在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日(rì)本市场；二是(shì)随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区(qū)间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的(de)投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确(què)立后关(guān)注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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