中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了(le)带强调事项段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么guǎn)理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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