用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年(nián)第(dì)一季度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续(xù)第三(sān)年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总体上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ong>

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛(gé)卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服(fú)务除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营(yíng)全球领先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的企业互联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的(de)”用友云(yún)”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进(jìn)入新的发(fā)展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市场(chǎng)份额来(lái)看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出(chū)华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自(zì)用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了(le)其在(zài)高端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和股价(jià)上，在用友网除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增(zēng)长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市(shì)值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道(dào)阻(zǔ)且长。