如果要(yào)论二季度迄今，全(quán)球股(gǔ)票(piào)市场中最为靓丽的一道“风景线”，那(nà)么显然(rán)非日(rì)本股市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾(yú)1％，最(zuì)高触(chù)及30924.47点(diǎn)，创下了自(zì)1990年8月以来的新高(gāo)，收(shōu)在30808.35点(diǎn)。在(zài)本周早些时候，东(dōng)证(zhèng)指数(shù)已经率先创下(xià)了(le)1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可(kě)以(yǐ)显(xiǎn)示出日股今年以来的强(qiáng)势：东证(zhèng)指数年(nián)内已(yǐ)累计上涨了逾15％，远远超过(guò)了标(biāo)普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截(jié)止本(běn)周三，追踪(zōng)日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短(duǎn)到二季(jì)度迄今的短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更是在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球？对于许多国际市场(chǎng)的(de)投资(zī)者而言，近来提(tí)到日(rì)股(gǔ)的优异(yì)表现，脑海中第(dì)一时间(jiān)浮现出的，无疑(yí)都(dōu)是“股神”巴菲特在上月对日本市(shì)场表(biǎo)现出的强烈投资意愿。正是巴菲特(tè)进一(yī)步增持了日(rì)本五大(dà)商社(shè)仓位，令越(yuè)来越多的业(yè)内人士(shì)开始(shǐ)注意到这一全球第三(sān)大经济(jì)体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不(bù)过(guò)，日(rì)股本轮(lún)爆发背后的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只是(shì)获得(dé)了(le)“股神”的(de)青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的出现让(ràng)日股变得(dé)吸(xī)引人(rén)。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人(rén)们对(duì)日(rì)股的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其实有(yǒu)很(hěn)多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券(quàn)交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示(shì)，外国投(tóu)资者目前已(yǐ)经连续第六周成为了日本股票的净买家(jiā)。在此期间，外国投资者(zhě)大举涌入了日股股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大规模的资(zī)金流入之一。

　　根据交易(yì)所的(de)数据，在截至5月12日的(de)最近一周内，海外交易者又净买入了价(jià)值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本股票(piào)策略师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以(yǐ)来，他就从(cóng)未见(jiàn)过外国(guó)投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和(hé)信(xìn)用(yòng)紧缩风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下，越(yuè)来(lái)越多的海外投资者似乎看到了日(rì)本(běn)股市作为避险地的(de)“稳定(dìng)性”。日本(běn)股票给(gěi)人的长(zhǎng)期(qī)低迷(mí)印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在1美元兑(duì)换130日(rì)元的(de)日元汇率(lǜ)、以及股神(shén)巴菲特对日本五(wǔ)大商(shāng)社的增持，也令不少海(hǎi)外投资者(zhě)对投(tóu)资日本(běn)产生了(le)更多(duō)的兴趣(qù)。

　　高盛日(rì)本(běn)公司就表示，近来已受到了越来越多平时不太关注日本市场的海(hǎi)外投资者的(de)咨询(xún)。不少海外投资者在(zài)看(kàn)到(dào)日(rì)本股市的涨幅超过(guò)美股后，开(kāi)始(shǐ)调查其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形(xíng)成(chéng)了目前的良(liáng)性循环。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上(shàng)月公开表态力挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔(ěr)街资本也已相继造访日本(běn)。这些海(hǎi)外资金有(yǒu)意复制(zhì)巴菲特的策(cè)略，通过低成本日(rì)元(yuán)融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特在日(rì)本五大(dà)商(shāng)社上的(de)加大投资，也存在着在(zài)国(guó)际市场上分散(sàn)投资对象的(de)想法(fǎ)。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但(dàn)过(guò)度集中会产(chǎn)生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本(běn)股市的回报(bào)率是在(zài)波(bō)动性(xìng)远(yuǎn)低于美国科技(jì)股的情况下(xià)实现的。这意味着(zhe)日(rì)本股市对美国投资(zī)者来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国债(zhài)务上限的担忧(yōu)可能也刺激了一些“末日准备(bèi)者(zhě)”涌入日本(běn)股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资的(de)回归是日本(běn)股(gǔ)市(shì)复苏的(de)重要标志。（我们）将继续对日本股票维持超(chāo)配，并偏向银(yín)行、金(jīn)融和价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治(zhì)理变革

　　当然，在海外投资者今年对日(rì)本(běn)产生兴趣之(zhī)前，他们此前在这片(piàn)“失落地(dì)带”曾经(jīng)历过长(zhǎng)达数(shù)十(shí)年虚假的曙光和令人失望的(de)低回报。那么(me)这一(yī)次，即便(biàn)有着避险和多元化(huà)分散投(tóu)资的需求，他们又为何铁了心一定要(yào)来日(rì)本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场(chǎng)眼(yǎn)下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上涨的主要原(yuán)因(yīn)还源(yuán)于治理标准的提高，以及企(qǐ)业部(bù)门推动向股东返还现(xiàn)金。日(rì)本多年(nián)的(de)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)改革已(yǐ)开(kāi)始(shǐ)见(jiàn)效(xiào)，这项改革最(zuì)初(chū)由已故前(qián)首相安(ān)倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本(běn)企业的派息已大(dà)幅增(zēng)加，在截至今年3月的财年中，日本企(qǐ)业宣(xuān)布的首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式回购规模(mó)已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历(lì)史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司(sī)资产负债(zhài)表上有(yǒu)净(jìng)现金，而美国的这一(yī)比(bǐ)例只有20％多一点(diǎn)；东证(zhèng)指数成(chéng)分(fēn)股公司(sī)中约(yuē)有54％的公司股价低于每股账面价值，而标(biāo)普500指数成分(fēn)股中这一比例仅(jǐn)为7％。单从(cóng)市(shì)净率(lǜ)等估值指标来看，这就为日本股(gǔ)市(shì)提(tí)供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为(wèi)了(le)改变股价跌破每(měi)股净资(zī)产——市净(jìng)率低于1倍的情况，还(hái)请(qǐng)求上(shàng)市(shì)企(qǐ)业在意识到资本成本(běn)的前提下推进经(jīng)营(yíng)并(bìng)公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相(xiāng)呼应的行动已(yǐ)开(kāi)始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争(zhēng)“早(zǎo)日实现市净率超过(guò)1倍”的(de)中期(qī)经营(yíng)计划和股票回购(gòu)，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建(jiàn)设株(zhū)式会社4月下(xià)旬也宣布了上限200亿日元的(de)股票回购和积极压缩政策(cè)性持股的(de)方(fāng)针，该公司股价(jià)随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田(tián)汽车(chē)、三菱商事在内的日本(běn)龙头企(qǐ)业在近期(qī)公布(bù)财报时，也均宣布了新的股票回购计划(huà)。不少分析师预计，到今年(nián)5月底，各日本上市公(gōng)司的回购规模将进一步(bù)创下新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师(shī)Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证(zhèng)交所）主题(tí)正引起许多海外投资者的共鸣，他(tā)们开始看到这方(fāng)面的有利证据。在交易所这些(xiē)变化的推(tuī)动下，许(xǔ)多公司正在(zài)回购股(gǔ)份(fèn)，厘清经(jīng)常令人困惑的(de)交叉持股，并在定期公开(kāi)会议之前与股东进行更密切的(de)接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓(gǔ)励(lì)意味着“过去两(liǎng)年在这方面(miàn)发生的事情(qíng)比过去(qù)30年还要(yào)多”，这是股市(shì)充满活力表现的最(zuì)大单一原因(yīn)。他们(men)对提高股本回(huí)报率有着坚定的(de)态度，希(xī)望(wàng)市值(z首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式hí)上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本(běn)央行目前依然(rán)宽松的货(huò)币(bì)政(zhèng)策和日本相(xiāng)对稳健的经济基(jī)本面，显然也对日股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田(tián)和男上月(yuè)已走(zǒu)马(mǎ)上任，但(dàn)日本央行暂时仍(réng)未改变(biàn)其大(dà)规模的货币宽松路线。即便日本通货膨(péng)胀(zhàng)率超过了央行2％的目标(biāo)，但植田和男依然强调(diào)，“还不能放(fàng)心地说通胀(zhàng)（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央(yāng)行今年上(shàng)半年(nián)还在持续(xù)加息，并已被迫在物价与(yǔ)经济(jì)稳定之(zhī)间作(zuò)出(chū)艰难抉择。继(jì)续宽松(sōng)的日本央行(xíng)眼下依然处于能(néng)让海外投(tóu)资者放(fàng)心购买的状(zhuàng)态(tài)。

　　日(rì)本宏观(guān)经济的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布的(de)数据显(xiǎn)示，今(jīn)年前三(sān)个月日本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本(běn)国家旅游局表(biǎo)示，受(shòu)益于中国放宽旅行限制(zhì)，4月商务和休闲外(wài)国(guó)游客(kè)人数从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师(shī)在(zài)报(bào)告中指出，考虑到(dào)入(rù)境旅(lǚ)游(yóu)业复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日(rì)本(běn)央行持续宽松等积(jī)极因素，日本这个世(shì)界第(dì)三大经济(jì)体的前(qián)景十分强劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的是，从经济(jì)合作与发展组织的(de)经济前景指(zhǐ)数来看(kàn)，日本目(mù)前(qián)是七国集团中唯(wéi)一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本(běn)企业的业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽(qì)车(chē)行业预计利润将增长(zhǎng)。以内需为导向的企业(yè)正受(shòu)益于(yú)入境游增长的前(qián)景，而大型银行也(yě)获(huò)得了(le)丰厚的收益。预计(jì)日本股市到今(jīn)年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更(gèng)多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券(quàn)也认为，日本股市今年的涨势或将(jiāng)延(yán)续下去，因盈利(lì)增长、股(gǔ)票回购和估值仍(réng)处于低位吸引(yǐn)了买(mǎi)家，巴(bā)菲(fēi)特的认可、公司治理的改善(shàn)均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有望成(chéng)为(wèi)最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式