分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金管kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数(shù)较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明(míng)确了(le)重要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方面的(de)能力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(jī)金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实(shí)施(shī)对(duì)于投资(zī)者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的资产(chǎn)安全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在(zài)公(gōng)布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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