4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧仍(réng)存(cún)，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来(lái)一直(zhí)维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后国内(nèi)需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及(jí)订单排单时间(jiān)达到近两年(nián)来(lái)最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业(yè)增(zēng)加原(yuán)棉(mián)储备库(kù)存，为棉(mián)花(huā)市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近(jìn)期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在(zài)供应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨(yǔ)，部(bù)分地(dì)区伴(bàn)随大(dà)风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴(bào)，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了(le)市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调(diào)研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度(dù)较去年(nián)同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就(jiù)是(shì)行业人士对(duì)新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气(qì)的(de)双重作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业(yè)的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位(wèi)于(yú)历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧(yōu)国外棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端(duān)天(tiān)气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供应预(yù)期(qī)收(shōu)缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉(mián)花(huā)价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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