今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可能(néng)6月(yuè)1日出现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面(miàn)在(zài)近些年似乎(hū)频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期(qī)都处于(yú)财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内(nèi)都(dōu)高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模(mó)更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战(zhàn)使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国(guó)国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其进行(xíng)了(le)修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每(měi)9个月(yuè)就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国(guó)会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提(tí)高至(zhì)现在的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已(yǐ)经足(zú)足增(zēng)长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这(zhè)一限制也(yě)同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸(bà)权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美(měi)国政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美(měi)国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占(zhàn)据两(liǎng)院多数(shù)席位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会(huì)面千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三(sān)前(qián)往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议(yì)，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗势也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的(de)主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数(shù)年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上述的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研究所首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六(liù)七年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为(wèi)它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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