财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月(yuè)低点以来股价(jià)均接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的(de)持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君(jūn)安刘(liú)越(yuè)男等(děng)人在4月23日研报(bào)中(zhōng)表示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步(bù)进(jìn)入Q2同(tóng)期低基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男(nán)等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期(qī)提(tí)振(zhèn)长期(qī)需求，存货增值提(tí)振毛利率，C端(duān)消费者黄金(jīn)投资(zī)保(bǎo)值(zhí)需求(qiú)及加盟商补货需求(qiú)有(yǒu)望释放；其(qí)二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆(qìng)需(xū)求显著(zhù)回(huí)补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值(zhí)得(dé)期待；其(qí)三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的(de)可持续性，德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研(yán)报(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导bào)中分析(xī)，从国(guó)际金(jīn)价来(lái)看(kàn)，全(quán)球地(dì)缘(yuán)政治的不确(què)定(dìng)性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等因素均(jūn)有望(wàng)对金价形成(chéng)长期支撑。从国(guó)内(nèi)消费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望(wàng)凭借精准的产品定位，创新(xīn)性的产品设(shè)计(jì)，以及积(jī)极(jí)的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩(jì)增(zēng)长。当前(qián)黄金珠宝板块(kuài)估值基本(běn)处于历史中枢(shū)水平(píng)，仍(réng)具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期(qī)国内金银珠宝市(shì)场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速(sù)度更快，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)中黄金市场的增(zēng)速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来(lái)5年也将保持6％的(de)增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金珠宝(bǎo)行业的产业(yè)链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻(zuān)石(shí)等原材料供(gōng)应(yīng)，中游(yóu)的制造设计及下游的(de)终(zhōng)端零(líng)售(shòu)环(huán)节(jié)，其中下游环(huán)节的附加值(zhí)较高，盈(yíng)利能(néng)力较(jiào)强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零(líng)售环(huán)节同样拥有(yǒu)较(jiào)高的(de)毛利率水(shuǐ)平(píng)，黄(huáng)金(jīn)品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达(dá)到60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通(tōng)过强势(shì)的渠(qú)道建设以提高(gāo)市场份额，可以(yǐ)获(huò)得更加优化的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导中国(guó)金银珠(zhū)宝行业市占(zhàn)率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历(lì)峰(fēng)集团、路易(yì)·威登(dēng)集(jí)团外其(qí)余8个(gè)均为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了30％。

　　据财联社(shè)不完全统计，相关上市(shì)公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大生(shēng)等，具(jù)体情(qíng)况如下：

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