衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期(qī)放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人(rén)库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致(音域划分从低到高，人声音域划分zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可(kě)下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的(de)不明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今(jīn)年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于(yú)对(duì)他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)美联(lián)储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不(bù)止一(yī)次(cì)成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油价音域划分从低到高，人声音域划分出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从而(ér)推动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再(zài)次升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财(音域划分从低到高，人声音域划分cái)报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行业(yè)危机仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来(lái)，目(mù)前来(lái)看，美国(guó)银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续(xù)何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑(huá)将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带来(lái)的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前(qián)油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事(shì)业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将主要(yào)受到原油价格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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