金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商品交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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