金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在(zài)降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗sè)金属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预(yù)期(qī)将会继续影响有色(sè)金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上(shàng)升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多(duō)配(pèi)置(zhì)依然是核(hé)心建(jiàn)议(yì)。

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