5月以来，嘉实基(jī)金、博(bó)时基金、富国(guó)基金(jīn)、南方基金等多家头(tóu)部公募基金密集申报了跟(gēn)踪(zōng)海外半导体指(zhǐ)数(shù)QDII产品(pǐn)，布局全(quán)球半导体市场，引发业内(nèi)广泛关(guān)注。

　　从国内(nèi)半导(dǎo)体(tǐ)板块表现(xiàn)来看(kàn)，在经历(lì)一季度的(de)持续回(huí)调后，半导体板(bǎn)块(kuài)自4月中(zhōng)下(xià)旬以来又开(kāi)始持(chí)续下跌。不过资(zī)金对(duì)主(zhǔ)题(tí)ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时(shí)间看，年(nián)内超半数半导体(tǐ)主题ETF产品份额出现正增长，最高(gāo)份额(é)增幅超1282％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士认为，资金对半(bàn)导体主题(tí)ETF的越跌越买，主(zhǔ)要是基于对板块中长(zhǎng)期投资价值的肯(kěn)定。尽管半导体(tǐ)板块(kuài)年内(nèi)表现(xiàn)震荡，但随着国(guó)产替代持续(xù)推进，以及近(jìn)期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较(jiào)多投资(zī)机(jī)会。

　　越跌越买(mǎi)，最高份额涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从国内半导体板块表(biǎo)现来看，在(zài)经历一季度的持续回调(diào)后，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月中下(xià)旬以(yǐ)来又开始持续下跌。以中(zhōng)证全指半导体指数表现(xiàn)为例，该指数在4月6日攀至年内高位后便开始不(bù)断(duàn)下跌，4月(yuè)10日(rì)至5月12日区间跌(diē)幅(fú)近20％。

　　本周板块(kuài)表现上，半导体(tǐ)与半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级(jí)行业中跌幅居前。

　　值得(dé)注意的是，尽(jǐn)管板块持续下跌，但资金(jīn)对主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，月内(nèi)半导(dǎo)体芯片主题ETF收(shōu)益均告负，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但份(fèn)额却(què)悉数上涨。其中，工(gōng)银瑞信国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF月内份额(é)增(zēng)幅(fú)居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半(bàn)导体芯片主题ETF产品份额变化，截至5月12日(rì)，除(chú)汇(huì)添(tiān)富中证芯片产业ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证韩交所中(zhōng)韩半(bàn)导(dǎo)体ETF等三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)份额(é)出现下降(jiàng)外，其余产品份额均有大幅增长(zhǎng)。其中(zhōng)，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体(tǐ)板块持续下跌(diē)，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)田光远分析(xī)，当前半导体行(xíng)业(yè)复苏不(bù)及预期主要原因，一(yī)是国产替代进(jìn)程(chéng)不及预期，国内半(bàn)导体企(qǐ)业(yè)相比海外(wài)半导体(tǐ)大厂起步较晚，在(zài)技(jì)术和人才(cái)等方面存(cún)在差距，在国产替代(dài)过程中产品研发和客户导入(rù)进(jìn)程可能不及预期(qī)；二(èr)是(shì)下游需求不及预期，在边缘政(zhèng)治和全(quán)球经济疲软背(bèi)景下(xià)，全球电子产品(pǐn)等终(zhōng)端需求可能不及预(yù)期(qī)，从而导致对半导体产品需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体行业正(zhèng)处(chù)于下行筑底的(de)阶段，但我们认为有望于今年(nián)看(kàn)到拐点(diǎn)的(de)出现(xiàn)”田光(guāng)远表示，在(zài)本轮周期中，率(lǜ)先回暖的种类要看芯片下(xià)游的景气度，有创新属性和份额提升(shēng)属性的环节会(huì)率先回(huí)暖。一方面中国经济体重要的构成央国企对资产回报提(tí)出要求，民营企业的(de)竞争(zhēng)力(lì)提升也(yě)会更加(jiā)依赖数字(zì)化(huà)，成(chéng)本效率提升是数字化的长期(qī)关(guān)键(jiàn)驱动力，另一(yī)方面短周期维度(dù)数字经济有顺周(zhōu)期属性，经(jīng)济(jì)复苏会(huì)加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金(jīn)战略投资部副总监(jiān)、九泰(tài)泰富灵(líng)活配置混合（LOF）基金经理刘源(yuán)表示(shì)，首先，回顾年初(chū)以来半导体板(bǎn)块(kuài)上涨的原因，一方面是2022年板块(kuài)调整幅(fú)度较大，行(xíng)业估值处(chù)于底部(bù)位置；另一方面市场预(yù)期基本(běn)面即将见底，再加上有AI主题的催化，所以从年(nián)初到4月初半(bàn)导体指数出现了(le)一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股(gǔ)的股价(jià)其(qí)实是过度(dù)反应的(de)，所以随(suí)着4月中下旬(xún)半(bàn)导体一季报披(pī)露(lù)，整体呈(chéng)现强预期、弱现实的表现，再(zài)加上AI主(zhǔ)题的(de)降温，综(zōng)合(hé)因素引起行业近(jìn)期的持续回调。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资(zī)价值

　　尽管(guǎn)半(bàn)导体(tǐ)板块年(nián)内表现震荡，但从资金对主题ETF产(chǎn)品越跌越买也能看出投(tóu)资者对板(bǎn)块(kuài)价值的肯定，多(duō)位业(yè)内人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，长期看好半(bàn)导体(tǐ)板块投资(zī)价(jià)值。

　　“我们认为(wèi)当前无(wú)需过度悲观。”嘉(jiā)实基施为什么读yi什么意思，施怎么读啊(jī)金田光远表示，从基本面上，人工智能给半导体带来了(le)新的需求增量，从周(zhōu)期视角，预施为什么读yi什么意思，施怎么读啊计未来1-2个季度虽然会有一定业绩(jì)的压(yā)力，但一(yī)方面需求会重新复苏，另一方面(miàn)中国半导体企业有国产(chǎn)替代的中期逻辑支撑；另外，估值方(fāng)面，半(bàn)导体板块估值(zhí)波动(dòng)较大，且子(zi)板块和细分线索较(jiào)多，始终有估值合理甚至低估的(de)机会出现。

　　田光远认为，当前该板块很多优质的(de)公司处于历史估值(zhí)分位低位区间(jiān)，随着需求回暖或者新产品的突破，会有形成很好的投资机(jī)会。他进一(yī)步(bù)表示(shì)，人类(lèi)历史经历(lì)了三次工(gōng)业革命(mìng)，前(qián)两次都是以能(néng)源为对(duì)象进行创新，第三(sān)次是信息为对象进行创新，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)的人工智(zhì)能从感知智能走向认知智能(néng)后，将(jiāng)对人(rén)类生产(chǎn)力(lì)的(de)提(tí)升产生巨大的影响，也会开启新一轮的(de)工业革命(mìng)，它是信息革(gé)命经(jīng)历了个人电脑、互联网革命和移动互联网革命(mìng)后在万物智联层面的延(yán)伸，将会在(zài)经济、社会(huì)、政(zhèng)治(zhì)、军事等(děng)方面全面影响人类社会。当前仍处(chù)于新一轮产(chǎn)业(yè)革命爆发的早期的阶(jiē)段，在(zài)人工(gōng)智能带来(lái)的技术(shù)变革浪潮下(xià)，人工智能对(duì)云管端各方面都(dōu)产生了(le)影响，云侧变化最(zuì)为显(xiǎn)著，很多环节(jié)发生了改变，产生(shēng)了新(xīn)的投资方向，如(rú)算(suàn)力芯(xīn)片的GPU、存储芯(xīn)片的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应用的落地，端侧和(hé)网侧的新硬件也会产生新的(de)投资机会。因(yīn)此(cǐ)我们长期(qī)看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体的(de)投资价值(zhí)。”田光远建议投(tóu)资者长期关(guān)注(zhù)该板块投资机会，他认为可以重点配置的主线包括(kuò)以AI为代表(biǎo)的(de)创(chuàng)新线(xiàn)、周期(qī)见(jiàn)底后的复苏(sū)线、以(yǐ)及以半导体设(shè)备材料国产化为代(dài)表的(de)制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影也表示(shì)，2023年全面看好(hǎo)整个半(bàn)导体板块，其中(zhōng)，从(cóng)半导体国产化(huà)为主(zhǔ)的设(shè)备材料EDA板(bǎn)块，到下(xià)游需求(qiú)为主的(de)芯片设(shè)计都(dōu)会在今年都(dōu)有非(fēi)常好的机会。首(shǒu)先，基本面上，美国对中(zhōng)国的极限制裁将加速中国(guó)芯(xīn)片的(de)国(guó)产(chǎn)替代(dài)，党的二十大对于(yú)科技安全的强调为芯片的国产替代提供了(le)坚实(shí)的(de)理论(lùn)基础。其(qí)次，芯(xīn)片设计板块经过(guò)近(jìn)一年的充分调整，股价已经充分(fēn)反映(yìng)悲观预期。最后，伴随AI等新需求(qiú)拉动，整个芯(xīn)片设计板块有望(wàng)正(zhèng)式迎(yíng)来反(fǎn)转(zhuǎn)。

　　“站在当前(qián)，我们将持续跟踪(zōng)和调研半导体行业(yè)库存、动销(xiāo)数据(jù)和(hé)重点公司的边际(jì)变化，同时动态跟踪电(diàn)子消费品(pǐn)的复苏情况，预判半导体景(jǐng)气的(de)拐点。”九泰基(jī)金刘源(yuán)表示，展望未来，AI的基础模型训练需要大(dà)量算力，硬件基础设施成为发展基石，算(suàn)力芯片(piàn)等核心环节预期将会受(shòu)益，后(hòu)续有望驱动半导体行(xíng)业持续增长(zhǎng)。此外，半(bàn)导体设备公司的一季报(bào)业绩(jì)相对较强(qiáng)，国产化趋(qū)势仍在(zài)加速推进，后续半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料也(yě)是可以关注(zhù)的方向。存(cún)储作为(wèi)半导体中最(zuì)大的周期品种，也可能在年(nián)内迎来边(biān)际变化，需要持续(xù)动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关(guān)注景气度修复速度和(hé)估(gū)值(zhí)的匹配程度，尽管(guǎn)基(jī)本面改善的(de)趋势比较确定，但改善(shàn)的过(guò)程中股价有可能波动较(jiào)大，要结合基本面变化综合判断配置价值，我(wǒ)们(men)也(yě)会通(tōng)过适当调(diào)仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 施为什么读yi什么意思，施怎么读啊