北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的(de)公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了过不(bù)良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dà魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了n)是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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