5月10日(rì)，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究部(bù)首席(xí)经(jīng)济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市(shì)场化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大(dà)且存(cún)款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对(duì)公客户(hù)留存(cún)的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自(zì)律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活(huó)期存(cún)款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷(dài)款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)价(jià)方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施(shī)，加速(sù)了中小银行存款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利(lì)率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净(jìng)息(xī)差(chà)水平均创历(lì)史新低岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文，上(shàng)市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存款利(lì)率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业银行(xíng)的(de)定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理(lǐ)利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍(réng)有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银(yín)行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收益(yì)率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份(fèn)额(é)考核(hé)压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化(huà)，活期存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的(de)信号来看，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的(de)银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定(dìng)的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了(le)较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策(cè)增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评(píng)估自身风险承(chéng)受能(néng)力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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