金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制(zhì)定(dìng)了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成(chéng)交的交易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与场外结(jié)算公(gōn跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗g)司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存(cún)在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的(de)本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算(跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗suàn)公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗并通过(guò)境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按(àn)照(zhào)规(guī)定(dìng)履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参(cān)加(jiā)行的业务模(mó)式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套的(de)业(yè)务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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