大家好，简单看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一(yī)个基(jī)金(jīn)经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去(qù)年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基(jī)金总体把握住了(le)市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的超额(é)收益(yì)。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市(shì)场最有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的(de)一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来(lái)均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在(zài)短(duǎn)期高度(dù)依(yī)赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市(shì)场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备(bèi)及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少(shǎo)了(le)6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表往会有一波明(míng)显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。如(rú)果今(jīn)年在业(yè)绩披露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等(děng)大(dà)产业(yè)趋势以政府支持(chí)力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数(shù)上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板块或皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年(nián)阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本(běn)形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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