本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基(jī)本面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主(zhǔ)要从(cóng)事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三(sān)大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名(míng)企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技(jì)术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极(jí)涂(tú)布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司提(tí)供完(wán)整生产制造平(píng)台(tái)，支持(chí)客户研发以及大(佛教肉莲是什么dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化(huà)完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续(xù)独(dú)立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域(yù)的数智(zhì)化解(佛教肉莲是什么jiě)决方案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空预警雷(léi)达研(yán佛教肉莲是什么)发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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