财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要(yào)观(guān)察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷而，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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