近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超五斤等于多少克，五斤等于多少克千克过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年均五斤等于多少克，五斤等于多少克千克复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却(què)逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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