芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能(néng)将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬(tái)高(gāo)失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的(de)青年(nián)就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售(shòu)等(děng)服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也(yě)在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业观(guān)念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业(yè)率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能(néng)忽视。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不(bù)能(néng)忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失(shī)业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读(dú)时(shí)，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为(wèi)在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人(rén)数(shù)与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青年失业人(rén)员(yuán)比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从(cóng)新增青年(nián)失(shī)业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例(lì)最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分布基(jī)本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右(yòu)。同(tóng)时，这5个行(xíng)业(yè)也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行(xíng)业(yè)的(de)知识密集程度。有5个(gè)行业(yè)的平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和(hé)社(shè)会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各(gè)行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业(yè)平(píng)均受(shòu)教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青年(nián)失(shī)业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人(rén)数/青年就业(yè)总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)大(dà)多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年(nián)一(yī)季度GDP同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子(zi)端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长的症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就(jiù)业大(dà)量流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推(tuī)升青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移(yí)人口，这两部(bù)分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速(sù)增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移(yí)人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在(zài)校，并(bìng)未进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来(lái)经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人(rén)员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入(rù)就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失(shī)业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报(bào)告如(rú)无特别说明(míng)，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有(yǒu)就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查(chá)范围为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁(suì)及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳(láo)动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人(rén)口抽样调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司

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