编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续(xù)青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费(fèi)和(hé)新能源在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一(yī)幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一季的(de)药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游(yóu)的(de)施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四(sì)位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其(qí)可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022ng>

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会(h2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022uì)继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名(míng)的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的(de)成名(míng)作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技(jì)创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中微公司(sī)替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流(liú)通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022，但大体(tǐ)包括华(huá)测(cè)导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确(què)定性(xìng)的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）