财联(lián)社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部(bù)组织保险行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债(zhài姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛)成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报(bào)道(dào)，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南(nán)京(jīng)参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动(dòng)态调整。具体的(de)调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资(zī)比例(lì)持续回(huí)落(luò)，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面(miàn)叫停(tíng)高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿(shòu)险保单(dān)的预(yù)定利率(lǜ)调(diào)整为(wèi)不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销售大(dà)量对(duì)利(lì)率敏感的(de)低(dī)利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严(yán)，通过发(fā)布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估(gū)利(lì)率等降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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