在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超(chāo)出了指数的一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避(bì)免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益于(yú)政策红(hóng)利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对(duì)强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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