今年1月，美国政府债务余额又一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人(rén)为地给债(zhài)务设(shè)定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府赤(chì)字(zì)的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗(liáo)支出不(bù)断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力(lì)更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出(chū)现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议(yì)员提出(chū)的(de)反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国国(guó)会便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国(guó)国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是(shì)如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次(cì)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的(de)举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心(xīn)所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国(guó)作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级(jí)大国(guó)，本身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美(měi)国(guó)政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其(qí)债(zhài)权信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的(de)美(měi)国(guó)债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的(de)历(lì)史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行过(guò)于(yú)激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院(yuàn)多(duō)数席位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间(jiān)将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和党人在(zài)谈判最(zuì)双修是指什么意思，双修是怎么进行的后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿(yì)美元(yuán)的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场双修是指什么意思，双修是怎么进行的动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的(de)预(yù)算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生(shēng)更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品和服务(wù)，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 双修是指什么意思，双修是怎么进行的