在投资日经225ETF的“基大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水(jī)金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激起了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革(gé)下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金(jīn)的(de)净(jìng)流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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