“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年(nián)的(de)出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次(cì)验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿(yá天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码n)路(lù)经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源(yuán)于(yú)去(qù)年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市较高景气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越(yuè)来越重要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我(wǒ)国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出(chū)其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能(néng)在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体(t天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码ǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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