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牛鬼蛇神是什么生肖国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金(jīn)现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自去年(nián)10月低(dī)点以来(lái)股(gǔ)价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘(liú)越男等人(rén)在(zài)4月23日(rì)研报牛鬼蛇神是什么生肖中表(biǎo)示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售表(biǎo)现亮眼；3月后(hòu)逐(zhú)步进(jìn)入Q2同期低基(jī)数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的逻(luó)辑(jí)，刘(liú)越男等人(rén)拆(chāi)解，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期(qī)提(tí)振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛(máo)利率(lǜ)，C端消费者(zhě)黄金投(tóu)资(zī)保(bǎo)值需(xū)求及加盟商补货需求(qiú)有(yǒu)望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角(jiǎo)地(dì)区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块行情(qíng)的可(kě)持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价(jià)来(lái)看，全球地(dì)缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对(duì)金价形(xíng)成长期支撑。从(cóng)国内消费复(fù)苏(sū)的节(jié)奏来(lái)看，预(yù)计今年(nián)三四(sì)季度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产品定位，创新性的(de)产品设计，以及积极的渠道(dào)扩张(zhāng)策略(lüè)下，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑现(xiàn)业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处(chù)于历史中枢(shū)水平，仍具有(yǒu)较大(dà)的投(tóu)资吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市(shì)场规模增长速(sù)度更(gèng)快(kuài)，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保(bǎo)持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业(yè)的产业(yè)链来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石(shí)等原材(cái)料供应(yīng)，中(zhōng)游的制造设计及下游(yóu)的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中(zhōng)下游环(huán)节的附(fù)加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的(de)毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业(yè)链附加值高(gāo)，相关企业(yè)通过(guò)强势的渠道(dào)建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市(shì)占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的(de)市占率(lǜ)分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。