金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首(shǒu)次转负(夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思style='color: #ff0000; line-height: 24px;夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思'>夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为(wèi)一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款(kuǎn)减少符合(hé)季(jì)节(jié)性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端出(chū)现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般(bān)是(shì)居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依(yī)然明(míng)显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续(xù)维(wéi)持在低位。

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