中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公(乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北(běi)京(jīng)市(shì)，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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