今年1月，美国政府债务余(yú)额又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停(tíng)或(huò)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断(duàn)上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收(shōu)压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也(yě)就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了，由于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美国国会别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限(xiàn)制(zhì)。随(suí)后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最(zuì)新债务(wù)上(shàng)限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这(zhè)一限制也(yě)同时(shí)对(duì)其美国政府的债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无(wú)度(dù)、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当(dāng)于是美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美(měi)国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据(jù)参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三(sān)前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国(guó)也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同意(yì)在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服(fú)务，因(yīn)为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带(dài别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演(yǎn)。

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