5月以来，港股市场仍(réng)在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是创(chuàng)出年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅(fú)明(míng)显，纷纷创下(xià)历史新高。如(rú)广发基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份(fèn)额合计(jì)达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前二。而易方达、富(fù)国(guó)基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持(chí)续(xù)增长，年内份额(é)增幅(fú)超(chāo)31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历(lì)史新高(gāo)，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名imagedata>

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场(chǎng)持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近期港股市场(chǎng)波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析(xī)系受(shòu)多个因(yīn)素(sù)影响。一(yī)方(fāng)面，国内经济(jì)复苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市场处于弱(ruò)预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险(xiǎn)也(yě)对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月(yuè)份日(rì)本(běn)正式出台了制造设备管制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份(fèn)港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较(jiào)大主要有基(jī)本面以及资金面两方面的(de)原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面(miàn)角度来(lái)看，去年防疫政策(cè)转向后市场(chǎng)对于国内疫后复(fù)苏有较高的预(yù)期(qī)，“从春节前(qián)后(hòu)的复苏情况，我们(men)确(què)实(shí)看到由(yóu)于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求(qiú)出(chū)现了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也(y你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名ě)使得市(shì)场对于国内(nèi)经济复苏预期开始(shǐ)修正，整(zhěng)体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息(xī)的节奏(zòu)出现反复，人(rén)民币(bì)汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动(dòng)性相关度较(jiào)高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是(shì)中(zhōng)美(měi)经济(jì)相对强弱(ruò)关系的(de)直接反馈，“放开国门之后(hòu)我们预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实(shí)际(jì)结果(guǒ)中美两边的状态(tài)变化还是需要更长时(shí)间(jiān)，但大概率还是会(huì)发生(shēng)的，在(zài)这个过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为，当前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科(kē)技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要(yào)经济体政(zhèng)策变(biàn)化扰动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当(dāng)前的低估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药(yào)等，若未(wèi)来市场进一(yī)步回暖，科技(jì)领域、港股(gǔ)创新(xīn)药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投(tóu)分(fēn)散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择更有价值的细(xì)分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人(rén)工智(zhì)能有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来人工智能(néng)应用或利好(hǎo)科技相关细分领域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域(yù)长期具备(bèi)相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创新药占比医药市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值得关注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行业也有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支配收入增加，消费(fèi)信心正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场(chǎng)是以(yǐ)机(jī)构和外资为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港(gǎng)股资(zī)金面(miàn)会产生较大(dà)影响。在当前流动性(xìng)持(chí)续承压和(hé)较弱的国际宏观(guān)环境背景(jǐng)下，短期港股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投(tóu)资者可以关注(zhù)高稳(wěn)定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的标的。

　　你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名“当(dāng)中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更(gèng)强或者美(měi)国经济(jì)下滑比预期更快这二者中任(rèn)一(yī)情(qíng)景发生(shēng)甚(shèn)至同时发生时(shí)，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走强。”中融基(jī)金(jīn)进一步指出，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着(zhe)市(shì)场预期更进(jìn)一步强化，可(kě)以更(gèng)多关注互联网、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费品(pǐn)的业绩差(chà)异(yì)很大，建议更多关注个股的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当下港股市(shì)场具备一定的投资性价比，当(dāng)前(qián)估值水平仍然位(wèi)于历史偏(piān)低(dī)水平。从基本面角度来说，他们(men)认为国(guó)内经济的(de)复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率是(shì)一波三折趋势向(xiàng)上的弱复(fù)苏态(tài)势，当下(xià)港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计(jì)盈(yíng)利预期也会(huì)逐步上修(xiū)。而从流动性(xìng)角度来看，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在节(jié)奏上较难(nán)判断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压(yā)力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上，我们(men)认为顺(shùn)周期受益(yì)于国内(nèi)经济复苏(sū)的(de)消费、互联网(wǎng)、医(yī)药等板块仍然值(zhí)得重点关(guān)注。”张昳(dié)泓表示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其离岸市(shì)场特性(xìng)，海外投(tóu)资人(rén)占比较高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布局(jú)，更多可以采取基金定(dìng)投的方(fāng)式(shì)投资于港股市场(chǎng)。

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