金融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外(wài)投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可(kě)以签署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内(nèi春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对)外投资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算(suàn)会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳(nà)入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对(duì)手方(fāng)针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的(de)集(jí)中清算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开立(lì)人(rén)民(mín)币基本存(cún)款账户和(hé)人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方从各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每日基(jī)于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池(chí)业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的(de)人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币(bì)购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择(zé)一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库(kù)报(bào)告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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