5月以来，嘉(jiā)实(shí)基金、博时基(jī)金、富国基金(jīn)、南方基金等(děng)多家头部(bù)公(gōng)募(mù)基(jī)金密集申报了跟踪海外半(bàn)导体指数QDII产品(pǐn)，布(bù)局全(quán)球半(bàn)导体市场(chǎng)，引发业内广泛关注。

　　从国内半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)表现(xiàn)来看，在经历一季度的持(chí)续回调后，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块自4月中下旬以来(lái)又开始持(chí)续下(xià)跌(diē)。不过(guò)资金(jīn)对主题(tí)ETF越跌越买(mǎi)，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看，年(nián)内超半数半导体主题ETF产(chǎn)品份(fèn)额出现正增(zēng)长(zhǎng)，最高(gāo)份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业(yè)内人士认(rèn)为(wèi)，资金对半导体主题ETF的越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对板块(kuài)中长期投资价值(zhí)的肯定。尽(jǐn)管半(bàn)导体板块年(nián)内表现(xiàn)震荡，但随着国产替代持续(xù)推进，以及近(jìn)期AI行情的带动下，板块细(xì)分领域仍有较多(duō)投资机会。

　　越跌越买(mǎi)，最(zuì)高份额涨超1282％

　　从(cóng)国内半导体板块表现来(lái)看，在经历一季度的持续回(huí)调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续下(xià)跌(diē)。以中证(zhèng)全(quán)指半(bàn)导体指数表现为例(lì)，该(gāi)指数在4月(yuè)6日(rì)攀(pān)至(zhì)年内高位后便(biàn)开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半(bàn)导体(tǐ)与半导体(tǐ)生(shēng)产设备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行(xíng)业中跌幅居前。

　　值得(dé)注意的(de)是，尽管板块持(chí)续下跌，但(dàn)资金对(duì)主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显示，截至5月12日，月(yuè)内半导体芯片主题ETF收益均告负(fù)，平均(jūn)收(shōu)益率为-7.18％；但份(fèn)额却悉数上涨。其中，工(gōng)银(yín)瑞信国证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月(yuè)内份(fèn)额增(zēng)幅居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年内半导体(tǐ)芯片主题ETF产品份额(é)变化(huà)，截至5月12日，除汇添富中证芯(xīn)片产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交所中韩半导体(tǐ)ETF等三只产品份额出现下降外，其余产品份额(é)均有大(dà)幅增长。其中，嘉(jiā)实上(shàng)证科(kē)创板(bǎn)芯片ETF份额(é)涨幅位列第一，年内(nèi)份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对(duì)于(yú)近期(qī)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块持(chí)续下跌，嘉实上(shàng)证科创板芯(xīn)片ETF基(jī)金经理(lǐ)田光远分析(xī)，当前(qián)半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)复苏不(bù)及预期主要原(yuán)因，一是国产替(tì)代进程不及预(yù)期，国内半导体企(qǐ)业相比海外半导体大厂起步较晚，在(zài)技术和人(rén)才等方面存在(zài)差(chà)距，在国(guó)产替代过程中产(chǎn)品研发和客户导入进(jìn)程(chéng)可(kě)能(néng)不及预(yù)期；二是下游需求不及预期，在边缘政治和全球(qiú)经济疲软背景下，全(quán)球电子产品等终端需求可(kě)能不及(jí)预期，从而导致(zhì)对半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处(chù)于(yú)下行筑(zhù)底的阶段(duàn)，但我们认为有望于今年看到拐点的(de)出现”田光远表示，在本轮周期(qī)中，率先回(huí)暖的种类(lèi)要看芯片下游的(de)景气度，有(yǒu)创新属性和份额提升(shēng)属性的(de)环节会率先(xiān)回暖。一方面中国经济体重要的构成(chéng)央国企对资(zī)产回报提出(chū)要求(qiú)，民(mín)营企业的竞争力提升(shēng)也会更加依赖数(shù)字化(huà)，成(chéng)本(běn)效率提升是数(shù)字化的长期关键驱动力，另一方面短周(zhōu)期维度数(shù)字经济有顺(shùn)周期属(shǔ)性，经济复苏会加大企业数(shù)字化投(tóu)入(rù)力度。

　　九(jiǔ)泰基(jī)金战略投资(zī)部副总监(jiān)、九泰泰富灵活配置(zhì)混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾年初(chū)以来半导体板块上涨的原(yuán)因(yīn)，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业(yè)估值处于底部位置；另一方(fāng)面市场预期(qī)基本(běn)面即将见底，再(zài)加上有AI主(zhǔ)题的催化，所以从年(nián)初到4月(yuè)初半导体(tǐ)指数出现了一定的反(fǎn)弹(dàn)。

　　“但事实上，其中许多(duō)个股(gǔ)的股价其(qí)实是过度(dù)反应(yīng)的，所以(yǐ)随着4月中下旬半导体(tǐ)一(yī)季报披(pī)露(lù)，整体呈(chéng)现强预(yù)期、弱现实(shí)的表现，再加(jiā)上AI主题(tí)的降温，综合因素引起行业近期的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投资价(jià)值(zhí)

　　尽管半导体板块年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)震荡，但从资金对主题ETF产品越跌越买也(yě)能看出投资者对板块(kuài)价值的肯定，多位业内(nèi)人士也表(biǎo)示，长期看好半导体板块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当前无需过(guò)度悲观。”嘉(jiā)实基金田光远表(biǎo)示，从基(jī)本面上，人(rén)工智(zhì)能给半导(dǎo)体带来了(le)新的(de)需(xū)求增量，从周期(qī)视角(jiǎo)，预计未来1-2个季度虽(suī)然(rán)会有一定业绩的压力，但一方面需(xū)求(qiú)会重新(x利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗īn)复苏，另一方面中(zhōng)国(guó)半导体企业有国产替代的(de)中期逻辑支(zhī)撑；另外，估值方面，半导体(tǐ)板块估(gū)值波动较大，且子板(bǎn)块和(hé)细分线索较多，始终有(yǒu)估值合理甚至低估(gū)的机(jī)会出(chū)现(xiàn)。

　　田光远认为，当前该板(bǎn)块(kuài)很多优质的(de)公司处于(yú)历(lì)史(shǐ)估值分位低位区(qū)间(jiān)，随着需求回暖(nuǎn)或者新产品的突破，会有(yǒu)形成很好的投资(zī)机会。他进一步表示，人类(lèi)历史经历(lì)了三次工业革命，前两次都是以能源为对象(xiàng)进(jìn)行(xíng)创新，第三(sān)次是信息为对象进行创新，当前阶(jiē)段的人工智能(néng)从感知智能走(zǒu)向(xiàng)认知智能后，将对人类生产力的提升产生巨大的影响，也会开启(qǐ)新一轮的工业革(gé)命，它是信息革命经历了个人电脑(nǎo)、互联(lián)网革(gé)命和移(yí)动互联网革命(mìng)后(hòu)在(zài)万物智联层面的延伸，将会在经济(jì)、社会、政治、军(jūn)事(shì)等方面全利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗面影响人类社会(huì)。当前仍(réng)处于(yú)新(xīn)一轮产业革命(mìng)爆(bào)发的(de)早期的阶(jiē)段，在人工智能带来的技(jì)术(shù)变(biàn)革浪潮下(xià)，人工智能对云管端各方面都产生了影响，云侧变化最为(wèi)显著(zhù)，很多环(huán)节发生了改变，产生了新的投资方向，如算力芯(xīn)片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着人工(gōng)智能应用(yòng)的落地，端侧和网(wǎng)侧的新硬件也会产(chǎn)生新的投资机会(huì)。因(yīn)此我们长(zhǎng)期看好(hǎo)半导(dǎo)体的投资价(jià)值。”田光远(yuǎn)建议投资(zī)者长期关注该板块投资机会(huì)，他认(rèn)为(wèi)可以重点(diǎn)配置的主(zhǔ)线包括以AI为代表(biǎo)的创新线、周(zhōu)期见底后的复(fù)苏线、以及以半导体设备材料国产化为(wèi)代表的制造线。

　　诺安基(jī)金科技组基金经理刘(liú)慧(huì)影也表示，2023年全(quán)面看好整个半导体板块，其中，从半导体国(guó)产化为主的(de)设备材料EDA板块，到(dào)下游需求(qiú)为主的芯(xīn)片设计(jì)都会在今(jīn)年(nián)都有非常(cháng)好的机会。首先，基本面上，美国对(duì)中国的(de)极(jí)限制裁将加速中国芯片的国产替代，党的(de)二十(shí)大(dà)对于科(kē)技安全(quán)的(de)强调为芯片的(de)国产替代提供了坚实的理论(lùn)基础。其(qí)次，芯片设计(jì)板块经(jīng)过近一(yī)年的(de)充分调整，股价(jià)已(yǐ)经充分(fēn)反(fǎn)映悲观预期。最后，伴(bàn)随(suí)AI等新需(xū)求(qiú)拉动，整个芯片设计(jì)板(bǎn)块有望(wàng)正(zhèng)式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我们将(jiāng)持续(xù)跟(gēn)踪和(hé)调研半(bàn)导体(tǐ)行业库存、动(dòng)销数(shù)据(jù)和重点公司的边际变化，同时动态跟(gēn)踪(zōng)电子消(xiāo)费品的复苏(sū)情况，预判半导体(tǐ)景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金(jīn)刘(liú)源表示，展望未来，AI的(de)基础(chǔ)模型训练需要大量算力，硬件基础(chǔ)设施(shī)成为(wèi)发展基石，算力芯片等核心环(huán)节预期将会受(shòu)益，后(hòu)续有望驱动半导体行业持续增长。此外(wài)，半导体设备公司的一季报业绩相对较(jiào)强，国(guó)产化(huà)趋势仍在加速推进，后续半导体设备、材料也是可以关注的方(fāng)向。存储作为半导体(tǐ)中最大的周(zhōu)期(qī)品(pǐn)种，也可能在年内(nèi)迎来边际变化，需要持(chí)续动态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面，我认为需要关注景气度修复速度和(hé)估值的匹配(pèi)程(chéng)度，尽管基本面改善的趋(qū)势比较确定，但(dàn)改善的过程中股价有可能波动较大，要结合基(jī)本(běn)面变化综合(hé)判断配置价值(zhí)，我(wǒ)们也会通过(guò)适当调仓来(lái)平衡风险。”刘源补(bǔ)充(chōng)道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗