本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开始下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案(àn)能力的(de)高新(xīn)技术(shù)企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳能电(diàn)美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的(de)制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户提供(gōng)一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际(jì)，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的(de)化(huà)纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域(yù)提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是(shì)一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销差(chà)价(jià)或服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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