北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集(jí)成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确-0.35％。

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