在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了(le)供不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革(gé)公司(sī)治理监(jiān)督(dū)机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(ch晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军āo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构(gòu)性(xìng)机会(huì)，当前市场(chǎng)对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议(yì)继续关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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