北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)召(zhào)开年度股东大会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来(lái)自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并(bìng)就(jiù)市场关注的AI、新(xīn)能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例(lì)如，巴菲特在(zài)股东(dōng)会(huì)上表示，他和芒格依然(rán)高度看好苹果公司(sī)。“如果(guǒ)让消费者(zhě)选择(zé)，是(shì)放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第(dì)二辆(liàng)车。这(zhè)是消费者(zhě)行为对苹果公司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电(diàn)在产(chǎn)业链中的(de)重要位置(zhì)。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台(tái)积(jī)电相比拟，这家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一(yī)时(shí)间(jiān)获取(qǔ)本次(cì)股东会最(zuì)新观点，筛选出40条(tiáo)核心精华内容(róng)，以飨读(dú)者。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三个阶(jiē)段(duàn)的交(jiāo)易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他们去年优异的业(yè)绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来，这部分股份已进行(xíng)了(le)“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外(wài)权益，这将使(shǐ)我们的所有权提高到(dào)80％，并导致我们在财务报表中充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不太(tài)合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能够(gòu)拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很(hěn)好，我们有很多产品供应给(gěi)它(tā)，但有(yǒu)些产品很难让(ràng)人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们(men)希望能够拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有(yǒu)101年的(de)历史，

　　但其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的(de)喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，巴(bā)菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临(lín)的(de)问题不在于是否(fǒu)开新店(diàn)。我和查(chá)理为(wèi)了把这个品牌推向全球(qiú)做(zuò)过很多尝试，每次我们都(dōu)是(shì)在最初(chū)觉得走对了方(fāng)向，但后(hòu)来发现还(hái)是不(bù)行。喜诗糖果有101年的(de)历史，虽然(rán)有(yǒu)自己(jǐ)的魔力，但魔力(lì)也不是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影(yǐng)行业经营难题(tí)比较(jiào)多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒(máng)格说(shuō)，电(diàn)影行业(yè)是一个（经营）非(fēi)常(cháng)困难的(de)行业，是（竞(jìng)争）非(fēi)常严(yán)峻的(de)行(xíng)业。“举个例子(zi)，假如疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临，客(kè)流量减少了，但电影(yǐng)院不能(néng)减少(shǎo)影片(piàn)供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出售(shòu)动视暴雪股(gǔ)份是否影响到了(le)微软对其(qí)的收购？对此(cǐ)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)回(huí)复：“伯(bó)克希尔所(suǒ)有监管要求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我(wǒ)认为他(tā)们已经做得非(fēi)常出色(sè)了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部(bù)门积极地进行了合(hé)作，但这并不代表他们(men)最终一定(dìng)会成功，这也不(bù)是愿意(yì)多(duō)花钱就能解决的(de)问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔收购(gòu)最终(zhōng)没有成功，也(yě)不(bù)代表微软或动(dòng)视暴雪有(yǒu)任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定(dìng)苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克(kè)希尔(ěr)持(chí)仓占比已超过了能源业(yè)务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了(le)苹果公司(sī)。他说，“苹果公司(sī)在我们仓(cāng)位中的占比超(chāo)过(guò)了(le)能源业(yè)务。虽然我们(men)持有(yǒu)苹果(guǒ)的股份(fèn)占比不高，但每年的权(quán)重都(dōu)在增加。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但我能看明(míng)白消费(fèi)者的习惯。如果让消费者(zhě)选(xuǎn)是放(fàng)弃买手(shǒu)机还是放(fàng)弃(qì)买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如何发展，但我们(men)知(zhī)道什么(me)是正确的(de)价(jià)格，我们可以在消费者行(xíng)为方(fāng)面做一定的预测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选(xuǎn)择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于(yú)苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近了危(wēi)险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表(biǎo)示，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示，这笔投(tóu)资(zī)是(shì)没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖(táng)果等都是(shì)生意(yì)，而(ér)苹果的商业模(mó)式更好。消费者(zhě)花(huā)钱的(de)时(shí)候(hòu)都有自(zì)己(jǐ)的(de)喜好，有些人(rén)会花1500美元买一部手机(jī)，同(tóng)样(yàng)，也有人花(huā)3.5万美元买第(dì)二(èr)辆车。我(wǒ)认为，如果(guǒ)他们要么(me)放弃第(dì)二辆车，要(yào)么(me)放弃他们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他们会放弃(qì)第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯(xīn)片(piàn)行业台积电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发(fā)送了提(tí)问(wèn)，想了(le)解伯克(kè)希尔(ěr)在一个(gè)季度内快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问答环节，巴菲(fēi)特对(duì)此进行了说明，在他看来台积(jī)电是世(shì)界范围内(nèi)管理最完善且最重要的公司(sī)之一，即(jí)使是(shì)5至20年后(hòu)也不(bù)会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很(hěn)多人(rén)想要(yào)提(tí)高美国(guó)的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台(tái)湾地(dì)区。我们(men)通过Allegheny购买(mǎi)的一(yī)家子公司参与了亚利桑那州(zhōu)的部分芯片(piàn)工(gōng)作，但至少在我看来(lái)，目(mù)前我(wǒ)们没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积电比(bǐ)拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何(hé)况(kuàng)它们还拥有一位91岁(suì)的创始人，这(zhè)家公司(sī)非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高(gāo)估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特(tè)的回答是(shì)，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他(tā)很有(yǒu)才华。所(suǒ)以，他高估了一(yī)个不需要高估就能成(chéng)为天(tiān)才的(de)人。他真的很聪(cōng)明，我想他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大的）目标(biāo)，他(tā)喜欢接受(shòu)不可能的目标(biāo)。我们的不(bù)同之(zhī)处在于，我想(xiǎng)要的不(bù)多(duō)，我(wǒ)在寻找简单、确定性高的(de)工(gōng)作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决(jué)不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在(zài)一起，他也不喜欢和(hé)我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车(chē)厂商，巴菲(fēi)特(tè)表示，“很(hěn)长一段时间内(nèi)，我和查(chá)理都觉得，汽车(chē)行业太艰难(nán)了。例如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看起(qǐ)来拥有整个(gè)世界(jiè)，但(dàn)20年后，他们正在赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽(qì)车公(gōng)司1932年(nián)的年度报(bào)告，其中显示，他(tā)们有19000个经(jīng)销(xiāo)商(shāng)，而(ér)当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车(chē)品牌只有18腰围88是多少 腰围88是多少码000左右个经(jīng)销商(shāng)。此外，美(měi)国的(de)汽车公司还(hái)会(huì)面临来自(zì)世界各地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽(qì)车(chē)不(bù)是一个吸引人的(de)行业，但电动(dòng)汽车即将大获成功。现在(zài)它带来了巨大的(de)成本和巨大的(de)风险，但(dàn)我不喜欢(huān)巨大的资金成(chéng)本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡投资者关于人工智能的(de)问题时，芒格表示，如果(guǒ)你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度(dù)非常高，但我(wǒ)还(hái)是觉(jué)得用人可能更好，因(yīn)为(wèi)人(rén)工智(zhì)能并(bìng)不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以(yǐ)做一些令人(rén)惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也(yě)曾(céng)带我(wǒ)去(qù)看微软的产品(pǐn)，但这(zhè)类产品仍不完善，譬(pì)如目前还(hái)不能讲笑(xiào)话(huà)。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事(shì)情(qíng)是(shì)不能掌控的。人工智能(néng)可以改变全世界，但它(tā)并(bìng)不能改变人类(lèi)的(de)思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收(shōu)益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会(huì)

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“现在赚取超额收益(yì)的机(jī)会在相对(duì)降(jiàng)低，但这并不代(dài)表没有投资机会(huì)。从1940年到现(xiàn)在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等领域都(dōu)有新的改变，新的(de)事物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一些原有的(de)技术，因此(cǐ)，在这(zhè)其中会(huì)存(cún)在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但还(hái)远远不(bù)够

　　针对新能(néng)源前景(jǐng)，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克希(xī)尔能(néng)源这家公司，就是(shì)希望能够帮助解(jiě)决一(yī)些环境方面的问(wèn)题。从传统(tǒng)能(néng)源向(xiàng)新能(néng)源的转变，我们在这(zhè)个方面做了非(fēi)常多的投入。不过，现(xiàn)在做的还(hái)远远不(bù)够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券市(shì)场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们(men)现在正在(zài)经(jīng)历能源行(xíng)业的变革，全球都是如此(cǐ)，我们有3家(jiā)美(měi)国的(de)公(gōng)共事业(yè)公司(sī)，我们(men)希望能够在(zài)全国的每一个(gè)州(zhōu)制(zhì)定(dìng)不同的计划(huà)，然后(hòu)将这些计划进行整合。我(wǒ)们也将我们的目标进行了同步规(guī)划，我们希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方面希(xī)望能(néng)够取(qǔ)得的(de)成绩，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷银行(xíng)事(shì)件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在(zài)针对(duì)投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的(de)，即使联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司的限额是25万美元，这(zhè)是法(fǎ)令(lìng)的规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不会让债务上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释为(wèi)什么只有25万(wàn)美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的后续(xù)问题会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤兑(duì)感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直(zhí)以来的情况都非常相似，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些(xiē)年来，银行(xíng)系(xì)统发生了(le)很大(dà)变化(huà)。二战后(hòu)的(de)那一年，有多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也是在(zài)那时，我们做了一件非(fēi)常(cháng)明智的事情(qíng)，就是成立联邦存款保(bǎo)险公司。现在(zài)已经是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统(tǒng)风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说，“美联(lián)储被赋予(yǔ)了制(zhì)定(dìng)保证金(jīn)要求的责任。他们改变了(le)很多次保证金要求，因(yīn)为我们都知道(dào)，借(jiè)了很多(duō)钱的人(rén)会给银行系统(tǒng)带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了(le)严重的通货膨胀，市(shì)场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问(wèn)题不在美联(lián)储，“他们无(wú)法(fǎ)解决(jué)财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他表(biǎo)示，我们(men)在第二次世界大战中付出了代价。我们每个(gè)人，包括学校的孩子和其他人(rén)，也包括我自己。我们购(gòu)买了最初所谓的战争债(zhài)券、国防(fáng)债券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印(yìn)钞票，我无(wú)法预计(jì)宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行(xíng)可(kě)以有新发(fā)明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种(zhǒng)各样的新(xīn)发明，但它(tā)需要有旧(jiù)的价值观(guān)。我们不(bù)知道(dào)会发生什么，因为(wèi)在目前(qián)的(de)情况下，可(kě)能会发生很(hěn)多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他们承(chéng)担了不该承(chéng)担的(de)风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险(xiǎn)就必须落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买(mǎi)下许(xǔ)多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循健全的银行投资方法，不(bù)做别(bié)人做(zuò)的(de)一些风险性事(shì)情，银行可能是一(yī)个非常不(bù)错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元(yuán)投资了一(yī)家(jiā)银行。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司修正法案》没(méi)有通过，我们最终可能会(huì)拥有许多银(yín)行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货(huò)币失去(qù)信(xìn)心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元(yuán)是储备货币(bì)，我看不(bù)到(dào)任(rèn)何腰围88是多少 腰围88是多少码其他货币能(néng)够(gòu)取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只有鲍威(wēi)尔（美联储主席）可能比我们更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制我们的财(cái)政(zhèng)政策(cè)。当疫情(qíng)发生的时候，并没有人(rén)知道需(xū)要印多(duō)少(shǎo)数额的货币才能解(jiě)决(jué)问题，而直到(dào)它(tā)失控。人们会对货币失去信心(xīn)，他们的行(xíng)为方(fāng)式(shì)可(kě)能会完全不同(tóng)。我们无法预测(cè)，但我们知道(dào)这(zhè)不是一(yī)个好现象”。

　　关于大(dà)周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是(shì)一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很多上市(shì)公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意(yì)去投的。虽然有人(rén)诟病(bìng)盖可保险已经是(shì)一家(jiā)技(jì)术公司，但在我们看来，其依然(rán)是一家保险(xiǎn)公司。他(tā)同时解释，盖(gài)可在技术方面需要做的工(gōng)作要比想象的(de)多(duō)很多。

　　作(zuò)为政(zhèng)府雇员保险公司，盖可第一季(jì)度业绩表现得(dé)非常好，这(zhè)背后有(yǒu)两个原因，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年的保险准(zhǔn)备(bèi)金，其次(cì)一季度(dù)还是汽车保险的旺季(jì)，此外在(zài)远程(chéng)信息(xī)处理(lǐ)方面，盖可也取得了长(zhǎng)足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业(yè)地产领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情况有多(duō)严重，和(hé)伯克(kè)希尔是否会在商(shāng)业地产领(lǐng)域更活跃(yuè)时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到(dào)不良贷款等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心(xīn)的空洞化却是非常严重的，它会影响很(hěn)多(duō)人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但(dàn)所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢(huān)买(mǎi)没有追索权(quán)的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的(de)方式恢复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的伯(bó)灵顿(dùn)北(běi)方圣太菲铁路公(gōng)司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注(zhù)这(zhè)一团(tuán)队的运营(yíng)指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁(tiě)路，而且还(hái)有(yǒu)加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确实经历了一段(duàn)困难时间，但好在我们走出疫情(qíng)和供应方面的挑战(zhàn)，不过还(hái)面临劳工问(wèn)题和其他一些问(wèn)题。我(wǒ)们的团队优先(xiān)考(kǎo)虑的是恢复铁路的长期运营，而不(bù)是短期专注于在20年内(nèi)达(dá)到某(mǒu)一运营(yíng)指标(biāo)，要长期为(wèi)客户提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的历(lì)史上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪化投资决(jué)定

　　在回(huí)答有没有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误(wù)的投资(zī)决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽(suī)然(rán)在生活(huó)中(zhōng)谁(shuí)都不想成(chéng)为一(yī)个没有感(gǎn)情(qíng)的人，但(dàn)肯定想在做投资或(huò)商业决定时(shí)成为一(yī)个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投资(zī)并(bìng)创(chuàng)造了

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益

　　巴(bā)菲(fēi)特强调：“如果我(wǒ)们拥有更多(duō)的企(qǐ)业，企业(yè)赚更多的(de)钱，作(zuò)为股东的(de)份额，作为伯克(kè)希(xī)尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收(shōu)购的机(jī)会是非常有限(xiàn)的(de)

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回(huí)答道，为什么要派发现金(jīn)？我们(men)感(gǎn)兴趣(qù)的(de)、真正想做的是(shì)收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元(yuán)的价格，收购(gòu)一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没(méi)有(yǒu)人能像我(wǒ)们一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司(sī)，这种事(shì)情会再(zài)次发(fā)生。但问题是，我们收(shōu)购(gòu)的机(jī)会是非常有限的(de)，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉的时(shí)候，我(wǒ)们需(xū)要足(zú)够的资(zī)金。但我们的股东可能会(huì)把股票卖得太(tài)便宜，而(ér)且无法做什么让股价稳步(bù)上涨(zhǎng)。我们(men)有足够(gòu)的钱，我们正(zhèng)在用我(wǒ)们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞(dòng)悉消费者的(de)行为

　　关于公司如何在短期利(lì)润和长期(qī)防(fáng)御(yù)能力之(zhī)间(jiān)做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预(yù)算是(shì)否(fǒu)达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们(men)确实找到了(le)一些，例如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务时，我们学(xué)到的是，在奖(jiǎng)品上(shàng)做(zuò)图案绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是(shì)消费(fèi)者的(de)行为，我们不能(néng)洞悉企(qǐ)业的(de)技术(shù)趋(qū)势，如果能做到这点，那也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人(rén)关注的(de)接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当(dāng)然现在我还在位，格雷(léi)格的(de)主要价值是可以把一些事情做得(dé)更好(hǎo)，或者去管(guǎn)理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩(ēn)也(yě)会给他一些好的建议，但格(gé)雷格是做(zuò)出最(zuì)终决定的那个人(rén)。未来我们还需要更(gèng)多的优秀人才(cái)，去涉及更多的业务。如果这些(xiē)人不足(zú)够(gòu)聪明，我们是绝不会让(ràng)他们接(jiē)替我们(men)做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的(de)优秀在于从不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很(hěn)多(duō)很优秀的经(jīng)理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够(gòu)做(zuò)的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无(wú)可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球(qiú)选出的(de)十大最(zuì)佳保险经理(lǐ)人之(zhī)一，他(tā)的地位无可取代。阿(ā)吉(jí)特从不(bù)会(huì)去尝试改变一个体系，而总是(shì)会去(qù)改善(shàn)一个体系。我很(hěn)享受与他(tā)交流，以前我们每天都会(huì)聊(liáo)天，现在没(méi)有那(nà)么频繁了，但他绝对(duì)是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到访日本五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到(dào)了为(wèi)何到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给(gěi)那(nà)些生意伙伴(bàn)。至于那些企(qǐ)业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充道，“我们(men)确实希(xī)望和（那些企业）有长期(qī)合作的机会。它们(men)是(shì)一(yī)些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很喜欢这些公司的文(wén)化(huà)和历史。我们对五(wǔ)大商社的两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为社会带(dài)来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特(tè)提出了一(yī)百年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望(wàng)这家公(gōng)司仍能(néng)被股(gǔ)东们眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥有无限(xiàn)的资本和大量的(de)人(rén)才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成(chéng)为其他(tā)人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多

　　巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，“伯(bó)克希尔被(bèi)认为是一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记(jì)录已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资本(běn)还(hái)是会比大部分公司都要多(duō)，也仍然(rán)可以在(zài)国家的经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔(ěr)的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷(léi)格(gé)继任后，他仍会(huì)做出(chū)与现在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的(de)回(huí)购计划(huà)框(kuāng)架，我(wǒ)会继(jì)续(xù)沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自(zì)身的运(yùn)营(yíng)产生益处(chù)，如果资本足够且(qiě)股票很有吸(xī)引力(lì)，那么为(wèi)什么不通过回购(gòu)来(lái)提升单股(gǔ)内在价值呢(ne)？因(yīn)此当时机来临，我们会成(chéng)为(wèi)活(huó)跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人(rén)生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产(chǎn)规划(huà)的(de)问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿好就(jiù)行，但这并(bìng)不(bù)适(shì)合(hé)所有(yǒu)人。如果你想(xiǎng)要你(nǐ)的(de)孩子(zi)拥有某种价值观，重要的是：你要践行(xíng)这样的价(jià)值观，并和他(tā)们谈(tán)论这个(gè)价值观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄清楚如何(hé)度过这一生，你可以(yǐ)写(xiě)一下讣告，并(bìng)进(jìn)行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规(guī)划分配上都存在各自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要(yào)孩子的(de)理解以及他们的建议(yì)。这件事(shì)情对于孩(hái)子而言(yán)，在(zài)20岁(suì)和60岁(suì)的不同时期来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长(zhǎng)。“有一些人(rén)完全不向(xiàng)他们的孩子(zi)透露任何(hé)遗嘱有关的事情，而有些人则用遗(yí)嘱去(qù)绑架孩子(zi)的(de)成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在(zài)他(tā)们的成长阶段，让他们(men)知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后(hòu)会很(hěn)难(nán)更改(gǎi)，我认为这是家长犯(fàn)下(xià)的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱要量入(rù)为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到老学(xué)到老，要学(xué)会(huì)感恩。如(rú)果你能做到这一(yī)切，那你一(yī)定会成功。如果做不到(dào)，成功(gōng)就需要(yào)更(gèng)多(duō)的运气，当然(rán)，你一定不(bù)要(yào)把自(zì)己的命运都押(yā)宝在运气(qì)赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工(gōng)作，业(yè)务(wù)中没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上(shàng)起床时，我都感觉非(fēi)常棒(bàng)。和一群(qún)我(wǒ)喜欢的(de)人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而(ér)且我上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的(de)工作环境，没有什(shén)么能比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资(zī)上(shàng)对他(tā)产生的(de)积(jī)极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆(mǔ)在他(tā)的书中写下一(yī)些(xiē)非常(cháng)有说服力的话，告(gào)诉我我在过(guò)去8、9年间所(suǒ)从事和热爱(ài)的工作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的(de)想法是否正确(què)，我都非常喜欢，甚至还不(bù)时(shí)去(qù)亚马逊看看这本(běn)书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差不多(duō)第300名或(huò)第350名的位置(zhì)。试想(xiǎng)下(xià)，到哪里再找一本书(shū)在其领域里具有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 腰围88是多少 腰围88是多少码