金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是自日(rì)本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近(jìn)十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外(wài)资(zī)金是不可或(huò)缺的力量(liàng)。数据(jù)显示，海(hǎi)外投资(zī)者对日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外(wài)投资(zī)者净买(mǎi)入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模的外国(guó)人(rén)净(jìng)购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍(réng)然(rán)是日本股票(piào)的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至(zhì)今的买入(rù)量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特的(de)出手，成(chéng)为日(rì)本(běn)股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本(běn)五大商(shāng)社的股份(fèn)持有(yǒu)量(liàng)。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定其(qí)实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我们可能(néng)和这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这些公司能(néng)够支付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也(yě)会回(huí)购股票，我们也能很(hěn)好地(dì)理解他们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的一大堆(duī)业(yè)务(wù)，同时我们还(hái)能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之(zhī)行(xíng)的部分(fēn)原因是为了向这(zhè)些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特(tè)的(de)接班人），因(yīn)为接下(xià)来(lái)双(shuāng)方可能(néng)要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看(kàn)，提(tí)前三年布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻(má)了(le)，巴(bā)菲特再次用(yòng)行动(dòng)告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其(qí)他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月初(chū)造(zào)访日本东京的(de)还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫(fū)·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新在(zài)东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文(wén)网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美(měi)国(guó)著名(míng)投(tóu)资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量持股(gǔ)的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治格局的变化

　　国(guó)泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本(běn)经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会撤离世(shì)界舞台的(de)中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同(tóng)时，在国际(jì)格局大变化的(de)背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变(biàn)化值得(dé)研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安(ān)表示在(zài)新的地(dì)缘政(zhèng)治格(gé)局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野(yě)心勃(bó)勃，这都成为了(le)边(biān)际上(shàng)的重要变量。仔细(xì)观(guān)察日(rì)本(běn)的经济脉(mài)络，我们也会(huì)发现(xiàn)日本的设备投(tóu)资开始进入加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的(de)原因，也暗(àn)合地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反(fǎn)而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的(de)下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好的医(yī)疗体系(xì)以(yǐ)及人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风(fēng)险在一定(dìng)程度上出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年(nián)来(lái)，日本监(jiān)管层(céng)持续推(tuī)动企业经营能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关注资金成本和股价经营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提(tí)升(shēng)股(gǔ)价(jià)后，日(rì)本股市开始掀起一(yī)波(bō)回购(gòu)热(rè)潮。

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