钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放(fàng)钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量(liàng)密(mì)度(dù)较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技(jì)术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快(kuài)速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往(wǎng)往在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大(dà)风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池(chí)业务(wù)未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重(zhòng)大(dà)信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟(wěi)民(mín)、时(shí)任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归(guī)根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合(hé)演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池(chí)、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的(de)54亿(yì)元(yuán)资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类(lèi)设(sh分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导è)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经(jīng)营规模(mó)不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资(zī)金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可(kě)用(yòng)于钠(nà)离子(zi)电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额(é)为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补(bǔ)这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及(jí)电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客(kè)户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是(shì)哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规(guī)模(mó)接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不(bù)到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研(yán)记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作(zuò)为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续(xù)下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化(huà)进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠(nà)电(diàn)池能够起到(dào)对(duì)锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而(ér)由于(yú)锂原料(liào)价(jià)格大(dà)幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍(réng)有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉(lā)开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠(nà)电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在(zài)投(tóu)资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募(mù)资(zī)用途(tú)，将(jiāng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的实(shí)施地点(diǎn)变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺(yì)科(kē)技变为(wèi)全(quán)资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开(kāi)区(qū)凌波路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌(líng)波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制电路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多(duō)时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚远(yuǎn)。

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