个人养老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在(zài)养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基金(jīn)报记者深(shēn)入多家券商，了(le)解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名(míng)录中个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金数量增加(jiā)至(zhì)143只(zhǐ)，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一(yī)，证券公(gōng)司在个人养老金业务试(shì)点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也(yě)成为大型(xíng)券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金(jīn)投顾(gù)服务结(jié)合，试(shì)点(diǎn)券商(shāng)充分发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的(de)产品主要有四类(lèi)：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得(dé)首批个(gè)人养老金基金销售资(zī)格，完(wán)成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上(shàng)线(xiàn)，基本(běn)实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报(bào)记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发(fā)行养老基金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服(fú)务办(bàn)理的(de)角度(dù)看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金(jīn)业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系(xì)的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的产品货(huò)架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的(de)“全面(miàn)”是个人养老金(jīn)业务的(de)基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的(de)角度(dù)讲，大部(bù)分(fēn)客(kè)户(hù)对于金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的(de)特(tè)征和(hé)策(cè)略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资(zī)能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类型的基础上(shàng)，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实(shí)可行的产(chǎn)品评估体系和(hé)养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投资，但(dàn)如(rú)何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资(zī)者(zhě)目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名高素(sù)质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老(lǎo)产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄(zhēn)选100个(gè)人养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足养老金客户(hù)个性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报(bào)发布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道(dào)开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行个人养老金(jīn)业务(wù)开办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人养老金业务的(de)银行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保(bǎ抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思o)险交易(yì)业(yè)务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金业务，自(zì)有其(qí)独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业(yè)务从(cóng)引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的(de)全周(zhōu)期专业资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老金业务的(de)解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入研究，将(jiāng)开发大(dà)中(zhōng)型企业作(zuò)为个人(rén)养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不(bù)断完(wán)善客户服务(wù)体系，满足客户(hù)多层次金融需求(qiú)，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业(yè)务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区(qū)）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对(duì)其他客户会随(suí)着试点扩大和(hé)客户画(huà)像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业(yè)单(dān)位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具(jù)有(yǒu)一(yī)定(dìng)经营(yíng)规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认知(zhī)；这类(lèi)人群对(duì)未(wèi)来退休有一定的规(guī)划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一(yī)个增(zēng)量(liàng)市(shì)场，对(duì)证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不同(tóng)风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)建立个人养老金投(tóu)资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客户(hù)养(yǎng)老投(tóu)资的获(huò)得感、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人表示，会(huì)针对(duì)不(bù)同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同资(zī)金体量制定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提供符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机(jī)构和(hé)金融(róng)产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之(zhī)外(wài)的资金(jīn)，提供更丰富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的(de)补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)解决(jué)方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担(dān)起(qǐ)构(gòu)建(jiàn)养老金(jīn)第三支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个(gè)人养老金的(de)认知(zhī)。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓查(chá)询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户(hù)分(fēn)析(xī)系统(tǒng)的基(jī)础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率大不大？产品能不能(néng)满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉(sù)求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资(zī)者的(de)重(zhòng)要(yào)关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金的整(zhěng)体收益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成收益(yì)告负(fù)。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目(mù)的(de)’的初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人介绍(shào)，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资(zī)产增值；但(dàn)同时，每(měi)个(gè)类(lèi)别很难做到在保证其特(tè)点达到的同(tóng)时又(yòu)规(guī)避掉(diào)该类产(chǎn)品的风(fēng)险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离退休时(shí)点较(jiào)近(jìn)的投资者比较(jiào)合适(shì)，性价(jià)比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年(nián)才退(tuì)休的(de)投资者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养(yǎng)老类资金(jīn)的保值(zhí)增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的，前(qián)提是有一(yī)套(tào)完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通过(guò)该体系的评(píng)价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对(duì)同类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐(jiàn)给(gěi)合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险型(xíng)和目标日(rì)期型(xíng)两大类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资(zī)目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的(de)客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降低(dī)产品波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投资的增值(zhí)功能也是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几十(shí)年，能(néng)够承受一定(dìng)的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资(zī)产上(shàng)，实现养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度(dù)，想要实现(xiàn)长期(qī)资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和(hé)客户众(zhòng)多的银(yín)行等机(jī)构相(xiāng)比，券商(shāng)如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独立销售机构(gòu)都(dōu)可参(cān)与到为客(kè)户提(tí)供(gōng)个人养老基(jī)金服务(wù)，几类机(jī)构优(yōu)势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞(jìng)合(hé)而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为(wèi)客户提供的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明(míng)确(què)养老规(guī)划业务合规性，为不同的(de)客户提(tí)供基于(yú)客户需求和画(huà)像的(de)养老规(guī)划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前(qián)的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务(wù)流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提(tí)供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案(àn)。未(wèi)来期待能(néng)够从政策端(duān)进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体验；给予券商在(zài)多样化(huà)个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入和研发上的政策(cè)支持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是(shì)因(yīn)为去(qù)年底开通了(le)个人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来(lái)不想(xiǎng)开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金参加人(rén)数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率(lǜ)远低(dī)于(yú)预期(qī)，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主要(yào)原因(yīn)。而选择(zé)开户的原(yuán)因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台(tái)了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关(guān)业务(wù)负责人认(rèn)为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要(yào)业务人员及其(qí)所在(zài)机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其(qí)他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办(bàn)的2023清(qīng)华(huá)五道口(kǒu)全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数比例(lì)低(dī)；产品供应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不(bù)畅(chàng)、民众参(cān)保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增(zēng)加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局(jú)已向(xiàng)业内就关于(yú)促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项业(yè)务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户(hù)供客户(hù)选择。据(jù)各家保险(xiǎn)公司(sī)披(pī)露的(de)专属商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保险(xiǎn)的(de)收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决(jué)“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能(néng)养护和医疗(liáo)应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗产、将养(yǎng)老投资(zī)与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计初(chū)心，必须(xū)切实从(cóng)客(kè)户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具有良好增值能力资产的(de)养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供(gōng)商(shāng)，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能(néng)参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其个(gè)人(rén)养(yǎng)老业务负责(zé)人建议(yì)，参考(kǎo)部(bù)分发(fā)达国家的(de)经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未(wèi)来(lái)可(kě)以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可(kě)以直(zhí)接(jiē)在(zài)开(kāi)户的时候做投资(zī)选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金可能(néng)面临的流动性问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具来解(jiě)决(jué)客户(hù)对短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河(hé)证(zhèng)券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老(lǎo)规划的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退(tuì)休人(rén)群(qún)养老需求(qiú)的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和(hé)保障性资(zī)产，满足客(kè)户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业(yè)年(nián)金业(yè)务，银河证(zhèng)券还上线了(le)自研的年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与持股比(bǐ)例等(děng)数据，结(jié)合(hé)公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客(kè)户(hù)委托(tuō)年金(jīn)组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年(nián)金机制间接(jiē)服务背后的企业员工和(hé)机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供(gōng)职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年(nián)金组(zǔ)合评价等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统及研(yán)究(jiū)咨(zī)询服务(wù)，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出的(de)新服(fú)务，体现了在第(dì)二(èr)、三(sān)支柱上的(de)积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司(sī)已初步建立了个人养老金及(jí)个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的(de)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人在我们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向(xiàng)客(kè)户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过去(qù)半年，民众接受(shòu)度(dù)和业(yè)务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地探访上海地(dì)区几(jǐ)家银行网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老(lǎo)金制(zhì)度近半年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社(shè)部和国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台数据(jù)可(kě)知(zhī)，个(gè)人养老金(jīn)制度经(jīng)过半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询(xún)的，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务的热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的(de)朋(péng)友(yǒu)后(hòu)发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一部(bù)分在个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存(cún)长期也(yě)不会影响她未来的生活质(zhì)量，并(bìng)且放(fàng)进个人养老金账户是在基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是买(mǎi)个人(rén)养老(lǎo)金可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退(tuì)休后(hòu)的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求(qiú)和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人(rén)养老金账户(hù)，但完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的(de)开(kāi)展中感受到，一些客户(hù)开了户但没(méi)存储的主要顾(gù)虑是锁定时(shí)间太长，担心之(zhī)后如果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)并非专门设计且收(shōu)益(yì)优势不(bù)明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不(bù)通过个(gè)人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的(de)角度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无(wú)法代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承受能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记(jì)者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才(cái)是更(gèng)重要的。

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