全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美(měi)股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为黄金可能(néng)正处于(yú)持续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一(yī)季(jì)度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥水的美(měi)股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥(qiáo)水的前十(shí)大(dà)重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的(de)第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿(yì)美(měi)元(yuán)，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(èr)、第(dì)七大持仓(cāng)是两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只消费品个股，但是今(jīn)年一季度都进行(xíng)了减持，比如其(qí)第三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左右(yòu)，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了(le)百事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)了医(yī)疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳理了(le)桥水(shuǐ)基金美股前30大(dà)重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前(qián)十大(dà)重仓(cāng)，桥水还(hái)减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)幅度较大(dà)的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还(hái)减持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势(shì)，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥(qiáo)水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期(qī)的开(kāi)端，因为全球(qiú)对(duì)美元(yuán)去杠(gāng)杆化的(de)推动仍是金(jīn)价的长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在全(quán)球货币市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平(píng)仍相对(duì)较(jiào)高(gāo)，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃(bó)·普林斯分享了(le)他在2023年(nián)一(yī)季(jì)度的最新(xīn)观察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名(míng)义(yì)支出水平高(gāo)于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国(guó)和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧美(měi)各国央行一直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负面影响初现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可(kě)控，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经济(jì)和市场(chǎng)。顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉>

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大(dà)部分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资(zī)产(chǎn)持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收(shōu)益率的(de)预(yù)期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能在周期的下(xià)一阶顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些国(guó)家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在(zài)其官(guān)微发(fā)文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽(suī)然没有(yǒu)明(míng)确声(shēng)明(míng)加息将会暂(zàn)停(tíng)，但政(zhèng)策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望(wàng)持(chí)观望(wàng)态度。这符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对(duì)疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大(dà)规模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行(xíng)不(bù)得不收紧政策。其(qí)中美国采(cǎi)取了最激进的(de)应对(duì)通胀的举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题，但名(míng)义(yì)支(zhī)出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管(guǎn)，再次凸(tū)显美国金(jīn)融体系(xì)面临压力，股市和债(zhài)券(quàn)收益率出现下跌。美(měi)国可(kě)能需要（也可能不需要(yào)）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再(zài)做(zuò)出决策。

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