今(jīn)年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给债务(wù)设(shè)定上(shàng)限？

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解(jiě)美国(guó)政府的债务(wù)从(cóng)何而来(lái)，以及(jí)其(qí)为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财(cái)政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争(zhēng)使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜(bài)登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力(lì)更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没(méi)有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为了(le)反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府(fǔ)发债的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计(jì)美国(guó)将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国会(huì)通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了(le)国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国(guó)最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会(huì)暂(zàn)停了债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最(zuì)新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举(jǔ)债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务(wù)上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级(jí)大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬i值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券(quàn)的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的(de)美国债(zhài)务(wù)上限，为什(shén)么(me)在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的(de)历史中(zhōng)，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对(duì)此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和(hé)党人(rén)正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经(jīng)计(jì)划(huà)于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味(wèi)i着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能会(huì)产生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来的(de)六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类(lèi)似(shì)的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处于类似(shì)的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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