金融(róng)界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下女生有感觉了是怎么样的呢为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的(de)境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法女生有感觉了是怎么样的呢律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进(jìn)行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清(qīng)算(suàn)所集中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)女生有感觉了是怎么样的呢来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安(ān)排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交易(yì)到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸(cùn)可到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”数据(jù)的(de)交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可(kě)以(yǐ)根据需(xū)要向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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