财联社记者近期(qī)从行业内了解到，信贷(dài)市(shì)场需求(qiú)低迷持续之下，部分银行出现了(le)贷款最(zuì)优(yōu)惠(huì)利率与同期理财(cái)收益率倒挂或接(jiē)近倒挂的罕见(jiàn)现象。

　　“我们个贷最低已(yǐ)经到年(nián)化(huà)3.65％左(zuǒ)右了，但投放依(yī)旧比较难。房贷和前(qián)十年比那都是放不出去的。”4月25日，中部一家大型城商行相关负责人(rén)对财联社(shè)记者(zhě)说。

　　这种情况并非个案(àn)。4月(yuè)26日，财联(lián)社记(jì)者向(xiàng)兴业、广(guǎng)发等多家银行了解到，当前抵押(yā)贷款最优惠利率区间为3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款(kuǎn)利率水平仍在进一(yī)步下滑(huá)。

　　而普益标准监测数(shù)据显示，上(shàng)周（4月17日-4月(yuè)23日）全市场共新发了661款理财产品，环比增加22款，其中86款为开放式(shì)产品，其(qí)平均业绩(jì)比(bǐ)较基准为3.46％，环比下(xià)跌0.07个(gè)百(bǎi)分点；575款为封(fēng)闭(bì)式产品，其平均业绩比较基准为3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　4月26日(rì)，一(yī)家(jiā)头部银(yín)行理财子负(fù)责(zé)人对财联社记者表(biǎo)示，正常情况(kuàng)下贷款利率要(yào)高于理财收益，否则会形成套利空间(jiān)。近(jìn)期出现的收益率倒挂的情(qíng)况的确多年来少见。这种情(qíng)况本质上反映(yìng)实体经济(jì)需求不足，资金(jīn)可能在金融市场空转(zhuǎn)的(de)信号。

　　走(zǒu)低的(de)贷款利率VS走高的理财(cái)收益率

　　4月23日，央(yāng)行国际司(sī)司长金中夏(xià)对(duì)外表示(shì)，人民银行认真贯彻党中央、国务院决策(cè)部署(shǔ)，采取了很(hěn)多措施(shī)做(zuò)好金融(róng)支持(chí)稳外贸工作。首先是(shì)降(jiàng)低(dī)实体经济融资成(chéng)本。2022年，我国企(qǐ)业贷款加权(quán)平(píng)均利率同比下(xià)降了(le)34个基点，仅4.17％，这在(zài)历史上(shàng)是比(bǐ)较低(dī)的水(shuǐ)平。

　　而上(shàng)周，央行(xíng)一(yī)季(jì)度金融统(tǒng)计数据(jù)发布会(huì)上公布的数据显示，3月份(fèn)银行体系新发企业贷加权平(píng)均利率同比(bǐ)下降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央(yāng)行所表(biǎo)述，3.96％系3月份银(yín)行(xíng)体系新(xīn)发企(qǐ)业贷款加权平均利率水平(píng)，并没有(yǒu)考虑(lǜ)区域差异。财联(lián)社记者注意到，在部分(fēn)资金充裕的一线城(chéng)市利率水平下沉更(gèng)快，比如央(yāng)行营管(guǎn)部早(zǎo)在2月(yuè)份即表示，去年12月份(fèn)，北京(jīng)地区新发放企业贷款加(jiā)权平均利率仅为3.09％。

　　海通(tōng)国际最(zuì)新报告分析认为(wèi)，一季度的(de)贷款需求(qiú)非常好，央行今年一季度公布(bù)的(de)贷(dài)款(kuǎn)需(xū)求指数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年下半年以(yǐ)来的最高值。但最(zuì)近(jìn)贷款需求(qiú)有下(xià)降趋势，如近期票据转(zhuǎn)贴现利率下(xià)降，表示银行贷款需(xū)求较(jiào)差(chà)，需要购买票(piào)据来填充(chōng)贷款(kuǎn)额度。

　　与新发放贷款市场当前的不景气形成鲜明对比(bǐ)的(de)是，一季度理财市场的收益率却在节节回(huí)升(shēng)。普(pǔ)益标准(zhǔn)数据显(xiǎn)示，截至2023年1季度末，理(lǐ)财公司存续理财产品(pǐn)14892款，占全(quán)市(shì)场(chǎng)存(cún)续(xù)理财(cái)产品的44.03％。理财公司(sī)存续(xù)开放式固(gù)收类(lèi)理财产品（不(bù)含(hán)现金管理类产(chǎn)品）的(de)近1个(gè)月(yuè)年化收益率的平均(jūn)水平为4.00％，环比上涨(zhǎng)5.81个百分点。

　　国金固收最新数据(jù)显示，4月24日(rì)封闭式理财平(píng)均(jūn)基准利(lì)率3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以(yǐ)来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期(qī)AAA级中(zhōng)票、存单(dān)利差走阔。

　　即(jí)便(biàn)与新发理财产品收益率相(xiāng)比，当前银行(xíng)新发贷款(kuǎn)的利率也不占优。普益标准监测数据(jù)显(xiǎn)示，上周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月23日）全市场新发理财产(chǎn)品中，开放式(shì)产品平均(jūn)业(yè)绩比较(jiào)基准为3.46％，封(fēng)闭式产品平均业绩比较基(jī)准为3.66％。

　　业(yè)内：要警惕资(zī)金出现空转套(tào)利可能

　　多(duō)位受访金融行业人士对记者表示，当前新发贷款利率和理财(cái)收益率(lǜ)之间(jiān)出(chū)现(xiàn)倒挂是多年来罕见(jiàn)的情(qíng)况。部(bù)分人士(shì)认为，应该警惕当前非对称利率政(zhèng)策之下，贷(dài)款、存款和金(jīn)融市(shì)场之间(jiān)出(chū)现收益“套利”空间(jiān)的可能(néng)。

　　融360数(shù)字科技研究(jiū)院(yuàn)分析(xī)师(shī)刘(liú)银平(píng)对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)，理财产品(pǐn)收益率(lǜ)超过银(yín)行贷款利率，可能会给部分(fēn)客户钻空子(zi)的机会(huì)，从银(yín)行那里获取的低息贷(dài)款没有投入实际(jì)经营，而是(shì)拿去购买收益率(lǜ)更高(gāo)的(de)理财产(chǎn)品，导(dǎo)致资金空(kōng)转，前几(jǐ)年结构性(xìng)存款市场曾存在这种(zhǒng)现(xiàn)象(xiàng)。

　　不过刘银平认为，目前理(lǐ)财产品业绩比(bǐ)较(jiào)基准(zhǔn)不代(dài)表(biǎo)实(shí)际收益率(lǜ)，净值是不(bù)断(duàn)波动的，不会一直上涨，实际(jì)上，理财产品向净值化转型之后对企(qǐ)业(yè)的吸引力有所减弱。

　　上海金融与发展实验室主任曾刚对财联社(shè)记者表示，理(lǐ)财收益与金融(róng)市场利率相对(duì)应，出(chū)现(xiàn)倒挂的情况(kuàng)主要是即期的贷款利(lì)率与(yǔ)发行当期(qī)定价的理财收益(yì)率的(de)差异，在(zài)市场(chǎng)利率快速下(xià)行(xíng)的(de)时容易出现这种收益率不同步(bù)的脱节现象。

　　曾刚(gāng)认为，如果银行(xíng)贷款利率继续下行，意味着当期发(fā)行的理财产品的收益率会同步下(xià)降(jiàng)。从这一(yī)个角度来看，未来一段时间(jiān)的理财产品收(shōu)益率会进入下行通道。

　　这一(yī)判断得到银行业内人(rén)士的(de)认(rèn)同(tóng)。4月25日(rì)，某(mǒu)城商行广州分行负责人对财联社表示(shì)，该行已经关注到理财收(shōu)益和存贷款利差的情(qíng)况，理财与(yǔ)贷款利率差距过大必然引发资金空转离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗套利，这与货币政策初衷不(bù)符。估计下(xià)一步理财产品收益水平要降低到(dào)3％以(yǐ)下。

　　一(yī)家(jiā)头(tóu)部(bù)银行理(lǐ)财子负责(zé)人对财联社记(jì)者表示，考虑到理财产品底层资产(chǎn)大多数为债(zhài)券，而(ér)债(zhài)券市场发行人大多是大型(xíng)企(qǐ)业，理论(lùn)上其收(shōu)益率比个贷是(shì)要低一个等(děng)级。

　　“道理很(hěn)简单，个(gè)人的信用(yòng)等(děng)级比大型(xíng)企业(yè)要低，所以个贷的定价理论上要比理(lǐ)财收益率高才对(duì)。现在(zài)出(chū)现个贷定价和理(lǐ)财产品持平，甚至(zhì)出现倒挂，这(zhè)只能(néng)说(shuō)明个人部门当前(qián)的信贷需求不足，没有什么人想贷款，导致资金空转，这也是(shì)近年来比较(jiào)罕(hǎn)见的(de)情况。”该(gāi)负责人表示。

　　该人士同(tóng)样(yàng)认(rèn)为，如果贷款定价持续下行未来新发理财产(chǎn)品收益(yì)率也会回(huí)落(luò)。“市场对利率走势(shì)的预期(qī)是一致(zhì)的，新发(fā)的收益率未(wèi)来会下来，近期整体的趋(qū)势也是这样。一些(xiē)存量的(de)产品年(nián)化收益(yì)率(lǜ)近(jìn)期大幅(fú)上行(xíng)，主要是因为(wèi)底(dǐ)层资产是去年利率(lǜ)高(gāo)位时候拿的，在利(lì)率(lǜ)走低预(yù)期下，其净值表现就会向上拉。”

　　息(xī)差承压(yā)将推动存款利率进一步下行

　　受(shòu)访银行人士对财(cái)联社(shè)记者称，当前贷款端定(dìng)价疲软的现状，也(yě)是有(yǒu)关方面不断出手规范存(cún)款利(lì)率的核(hé)心动因。

　　4月25日(rì)，前述中(zhōng)部地区大型城商行负责(zé)人对记者表示，在贷(dài)款定价上不去的情况下，未来存款利率持续下行应该是大趋势(shì)，否则银行净息(xī)差承(chéng)受的压力将是巨大的。“现在各(gè)行(xíng)储蓄又多，之前理(lǐ)财波动(dòng)的影响还没完(wán)全消除，很(hěn)多客户的资(zī)金还没有出来，都压在储蓄里。”

　　有(yǒu)市(shì)场观点认为(wèi)，一旦(dàn)第二季度贷款(kuǎn)需求走(zǒu)弱得到(dào)确(què)认，意味着贷款利(lì)率依离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗然有下降的(de)可能(néng)性和空间，银行息差(chà)水平面临(lín)更艰难的(de)局面。

　　4月(yuè)25日(rì)，苏州银行一季度显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月末，该行净利息收益率和净利差从去年末的(de)1.87％、1.93％进(jìn)一步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰(fēng)团队最新研报认(rèn)为，未来存款市场(chǎng)成本管(guǎn)控仍有(yǒu)后手牌，“类活期”存(cún)款是重要抓手。其预(yù)计，后(hòu)续对于存款定(dìng)价(jià)自律管理的手段(duàn)包括(kuò)但不(bù)限于(yú)以下三个方(fāng)面(miàn)。首先，协定存款(kuǎn)、通知存款等创(chuàng)新类活期(qī)存(cún)款有(yǒu)可能将纳入自律机制(zhì)管理。现(xiàn)阶段，对核心定期存款而言，同时有EPA和MPA进(jìn)行约束(shù)，但“类活期”存款缺少政策指(zhǐ)引，未来或将对这类产品比照活(huó)期存(cún)款进(jìn)行(xíng)规范；其(qí)次，同业存款套壳协(xié)议(yì)存款需继续纠正；最(zuì)后，期权价值(zhí)过低的“假”结构性(xìng)存款仍须(xū)规(guī)范，后续或将结(jié)构(gòu)性存款的(de)（保(bǎo)底(dǐ)收益+期(qī)权价值）合计同时纳入(rù)自律机制上限，进(jìn)一步压降结(jié)构(gòu)性(xìng)存款利率。

　　王一峰(fēng)团队测算(suàn)认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)全部企业活期存(cún)款利率降至(zhì)2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的(de)平(píng)均水平，则上(shàng)市银行(xíng)企(qǐ)业活期(qī)存款成本率加权平均降(jiàng)幅(fú)在30bp左(zuǒ)右(yòu)，将(jiāng)提(tí)振息(xī)差5.5bp左(zuǒ)右(yòu)，影响上市银行营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗