关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)消息。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德表(biǎo)示，决策者可能不得不进一步提高利(lì)率以给通胀降温，但他补充称，自(zì)己将观望一定(dìng)时(shí)间，看(kàn)看经济数据(jù)表现再决(jué)定6月应该采取何种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制(zhì)了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通(tōng)胀是否(fǒu)处于通往2％的道(dào)路上。” 布(bù)拉德(dé)表示，需要看到“通胀实质性下(xià)降”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉(lā)德(dé)还表示，他认为美联储(chǔ)仍然可以实现软着(zhe)陆，在不触发经济(jì)严(yán)重下滑的情况(kuàng)下(xià)帮助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但这不是基线情(qíng)景(jǐng)。我认为基线(xiàn)情境是经济(jì)增长缓慢，劳(láo)动力(lì)市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美联储决策(cè)者中(zhōng)鹰(yīng)派官员的代(dài)表(biǎo)人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与(yǔ)内地利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作15日(rì)正(zhèng)式启动

　　中国(guó)人(rén)民银行5月5日表示，香港(gǎng)与内地利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)（即 “互换通”）的(de)各项准备工作进展顺利，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北(běi)向互换通(tōng)”下的交易将于2023年5月(yuè)15日启(qǐ)动。

　　“北(běi)向互换通”，是(shì)香港及其他(tā)国家和(hé)地区的(de)境(jìng)外投资者(zhě)经(jīng)由香港与内地基础设(shè)施机构之间在(zài)交易、清算、结算等(děng)方面互联(lián)互通的机制安排，参与内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场。初期(qī)可(kě)交易品种为利(lì)率(lǜ)互换产品，报价、交易(yì)及结算币(bì)种为人(rén)民币。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境内投资者需与外汇交易中(zhōng)心(xīn)签署报价商协议，并为上海清(qīng)算所利(lì)率互换集中清算业务的清算会员(yuán)或该类会(huì)员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资(zī)者为符(fú)合人(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号rén)民银(yín)行要求并(bìng)完成内地银行间债券市场准入(rù)备案的境外机构(gòu)投资者(zhě)，并(bìng)经外(wài)汇交易(yì)中心开(kāi)通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互(hù)换通”交易权限的境(jìng)外投资者(zhě)需同时(shí)申(shēn)请成为场外结(jié)算公司的清(qīng)算(suàn)会员或该类会(huì)员的(de)清算客(kè)户。

　　初(chū)期全市场每日交易(yì)净限额为鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号200亿元人(rén)民币(bì)，清算限额为40亿(yì)元人民币，后续可根据(jù)市场(chǎng)情况适时调整额(é)度。

　　罕(hǎn)见大乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌(wū)龙(lóng)”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日(rì)早盘却仍能(néng)正常交易，盘(pán)中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发(fā)现后(hòu)，于当日上午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌，并发布公(gōng)告，就相关(guān)原因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发(fā)布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的(de)公告。公(gōng)告称，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰工业(yè)股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)公(gōng)司）在上(shàng)交所(suǒ)网(wǎng)站发布关于(yú)实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌(pái)的公告(gào)称(chēng)，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)起(qǐ)将停止交(jiāo)易(yì)。公司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月(yuè)5日(rì)早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配(pèi)成(chéng)交阶段共成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所债券交易(yì)规则》第(dì)一(yī)百三十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配(pèi)成交取(qǔ)消(xiāo)，交易无(wú)效，不(bù)进行清算交收。嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)的转股和赎回不(bù)受影响(xiǎng)，正常(cháng)进行。

　　对于该事(shì)件鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号的发生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥(tuǒ)善处(chù)置后续事(shì)宜。

　　油脂(zhī)板块强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本(běn)面迎来(lái)改善(shàn)，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油(yóu)主力合约(yuē)2309以(yǐ)3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继(jì)续加息预期以及(jí)欧美银行业危机(jī)的继续发酵，国际原油价格(gé)大(dà)幅(fú)下挫，外围市场环(huán)境整体偏弱(ruò)。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期加息25个(gè)基点，这是本轮(lún)加息周期(qī)的(de)第十(shí)次(cì)加息，也可(kě)能是本轮(lún)紧缩(suō)周期的终点。同时，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加息(xī)步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹(dàn)，油脂价格在假(jiǎ)期开盘(pán)走弱后也迎(yíng)来(lái)上(shàng)涨(zhǎng)。”中(zhōng)泰期(qī)货研究所油脂油料分析师巩力(lì)赫(hè)表示，在此(cǐ)轮(lún)上(shàng)涨过程(chéng)中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供给偏紧，同时(shí)国(guó)内棕榈油库(kù)存(cún)连续(xù)下降支撑(chēng)盘面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月大(dà)豆到港压力(lì)涨幅(fú)相(xiāng)对(duì)有限。

　　在光(guāng)大期货研(yán)究所油脂油料分析(xī)师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本(běn)面的改善(shàn)推动(dòng)的。她表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面源于(yú)餐饮端的利多预(yù)期。油脂相关(guān)上市企(qǐ)业一(yī)季(jì)度业绩大(dà)增，多因(yīn)为销量上涨和毛利率提(tí)升共同推动；“五一”旅游出行(xíng)火爆(bào)，交通(tōng)运输(shū)部数据显示，假期前三天日均发送人数和(hé)2019年、2021年基本持平(píng)。这意味着油脂餐(cān)饮端消费(fèi)亮(liàng)眼，假期(qī)后，现货普遍(biàn)存(cún)在一轮补库需(xū)求。未来很长一(yī)段时间，餐饮端(duān)将持续成(chéng)为(wèi)支撑油脂需求的重要(yào)力(lì)量(liàng)。另一(yī)方面，国内大豆压榨(zhà)企业(yè)5月上(shàng)旬(xún)仍出现不同(tóng)程度的停机计划，市场现货供(gōng)应仍(réng)有(yǒu)偏紧张情况(kuàng)，豆油累(lèi)库速度放缓；而(ér)棕(zōng)榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼(ní)棕榈油2月(yuè)库存(cún)环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中(zhōng)产量425万(wàn)吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项数(shù)据和1月几乎(hū)持平。机构预期(qī)马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环(huán)比(bǐ)增0.9％至130万吨(dūn)，出(chū)口环比下降19.3％至120万(wàn)吨(dūn)，由此(cǐ)推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场方面，受(shòu)到马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存减(jiǎn)少的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)价格在本周累计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月(yuè)度环比(bǐ)下降，且(qiě)产(chǎn)量(liàng)降(jiàng)幅(fú)不足，导致市场情绪略显悲观。但在价格持(chí)续下跌后，利空(kōng)落地效应以(yǐ)及机构对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预估超预(yù)期下(xià)降的乐观情绪，推动期价快(kuài)速反(fǎn)弹，而库(kù)存预估下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货油脂(zhī)油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行(xíng)，而豆油及(jí)菜油自身基本面(miàn)供(gōng)应增加(jiā)的利空(kōng)因(yīn)素逐步(bù)弱化也(yě)对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏观和基本面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五(wǔ)公布的一项调查显示，全球(qiú)第二大棕榈(lǘ)油生产(chǎn)国——马来西亚截至4月底的棕榈油(yóu)库存料降(jiàng)至11个月以来最低水(shuǐ)平(píng)，因产量持平且马来(lái)西亚(yà)国(guó)内使用(yòng)量增(zēng)加。受访的九位分析师和贸易商(shāng)预估中(zhōng)值显(xiǎn)示，棕榈油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月减少并触及2022年5月(yuè)以来(lái)最低水平。

　　与此同时(shí)，国内棕榈(lǘ)油库存(cún)也由升(shēng)转降，刷新(xīn)5个(gè)半月(yuè)的最低水平。中国(guó)粮油商(shāng)务网监(jiān)测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其(qí)中(zhōng)24度(dù)及(jí)以下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨(dūn)；高度库(kù)存(cún)量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内(nèi)棕(zōng)榈油库存都在下降，但原因各有不同。马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存下降(jiàng)的主(zhǔ)要原因来(lái)自于产量(liàng)的季节性减(jiǎn)产(chǎn)以及印尼国内出口政策限制导致的棕榈油出口较好。而(ér)国(guó)内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要是受到年初(chū)国内疫情防控措施优化调(diào)整带来(lái)的餐(cān)饮消费的(de)增加(jiā)，同时豆棕现货价差高位(wèi)运行导致棕榈油(yóu)替代性能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的(de)消费(fèi)。

　　虽然马来(lái)西亚及中国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印(yìn)尼5月(yuè)出口政策出(chū)现调整，将允许更多的棕榈油(yóu)出口(kǒu)，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出口(kǒu)数(shù)据保持(chí)谨慎态(tài)度。中(zhōng)国和(hé)印度作为(wèi)全球(qiú)主要的棕榈油(yóu)进(jìn)口国，虽然库存(cún)都(dōu)不同程度下降，但都仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)较高水平，若棕榈(lǘ)油(yóu)价(jià)格上涨，将抑制其消费(fèi)和进口积极(jí)性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对(duì)于棕榈(lǘ)油产(chǎn)地来说，每(měi)年的1—4月属于(yú)去库(kù)周期，因(yīn)产量处于(yú)年内(nèi)低(dī)位，无法满足当月需(xū)求。今年4月国(guó)际豆棕倒挂(guà)以及需(xū)求(qiú)国(guó)库存(cún)偏高(gāo)，棕榈(lǘ)油出(chū)口需求差，但依(yī)然没有(yǒu)扭转去库(kù)趋势。可以说(shuō)，产量绝对水平低(dī)是去库的主要(yào)原因。后(hòu)期随(suí)着产量季(jì)节(jié)性(xìng)增加，棕榈油重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)认为，棕(zōng)榈油的去库(kù)更多是(shì)供需(xū)双重推动的(de)结果(guǒ)。随(suí)着(zhe)产(chǎn)地(dì)挺价(jià)，进口利润差，棕榈油到港(gǎng)压力下降，月均到港量30万吨(dūn)左右。更为重要的是，国内油脂餐(cān)饮需(xū)求旺盛，随着气温升高，棕榈油使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油要(yào)想(xiǎng)重新累库，需要(yào)进口(kǒu)增加，也就(jiù)是说进口(kǒu)利润打开(kāi)，产地让利，这至少需要(yào)产地库存压(yā)力明显恢(huī)复才有可能。因此，未来(lái)产地(dì)的(de)累库(kù)必(bì)将早于国内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前(qián)的(de)市场情况来看，短期(qī)内缺乏明(míng)显利多因素驱(qū)动，因(yīn)此棕(zōng)榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不(bù)过，从更长的年度(dù)时间周期来看，在(zài)厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的(de)预期下，棕榈油有望(wàng)逐步(bù)进(jìn)入中期企稳阶段。后续需要密切关注(zhù)厄尔尼诺气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看(kàn)来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观(guān)层面对于(yú)大宗(zōng)商品的影响仍(réng)然起到主(zhǔ)导作(zuò)用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在周四(sì)也(yě)放慢了(le)激进紧缩的步伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场情绪出现反弹(dàn)。不(bù)过，随着美联储会议的结束，市(shì)场(chǎng)焦点(diǎn)仍将集中在美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)的任何可能(néng)的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度(dù)。对于油脂来(lái)说，目前(qián)基本面(miàn)仍然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产(chǎn)对(duì)国内(nèi)市场的压力持续存在，5—6月进(jìn)口大(dà)豆大量到(dào)港的(de)预期对豆系(xì)品种带来压力，另外国内棕(zōng)榈油整(zhěng)体库存偏高也使得油脂整体的(de)行情难(nán)以(yǐ)表现得特别(bié)强势(shì)。不(bù)过，油脂(zhī)的估(gū)值在偏低的油粕比和当(dāng)前(qián)年度南美大(dà)豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑(duì)现背景下，又显得处于(yú)偏低水平。在(zài)此情(qíng)况下(xià)，油脂似乎难以(yǐ)表现出独(dú)立走势，单边行情仍将比较多地被宏(hóng)观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示(shì)。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于美联储加(jiā)息(xī)已经(jīng)在市场预期当中，因此对大宗(zōng)商(shāng)品市场的利(lì)空影响(xiǎng)有限。对(duì)于油脂市(shì)场来说，虽然生物(wù)柴油消费(fèi)占比不(bù)低，比如棕榈油(yóu)工业消(xiāo)费占到产(chǎn)量30％以上，欧盟工业消费和食用(yòng)消费各占(zhàn)一半，但(dàn)各国生物柴油(yóu)政策比例一段(duàn)时期内(nèi)是固(gù)定的，不会(huì)因为原油(yóu)及宏(hóng)观市场的波动，而出(chū)现生物柴(chái)油产量的(de)大幅波动，加上(shàng)油脂食(shí)用作为消费必(bì)需品，宏观因素影响有限(xiàn)，因此油(yóu)脂自(zì)身(shēn)基本(běn)面对价(jià)格波动仍(réng)然将起到主导作用(yòng)。

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