金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走出(chū)了泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要(yào)股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一(yī)遇(yù)的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对(duì)于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者(zhě)对日(rì)本股票需求稳健。根据日(rì)本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资者(zhě)净买入耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的价(jià)值2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日本企业(yè)部(bù)门仍然是日(rì)本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本(běn)股市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本(běn)前五大贸(mào)易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露(lù)可以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的股票比在(zài)美国以外(wài)任何(hé)其他国家都多。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步投(tóu)资日本股票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在(zài)上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社(shè)的决定其实非常简单，也(yě)非常(cháng)容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过业(yè)务来往(wǎng)。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购(gòu)股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们(men)还能通过(guò)融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之(zhī)行的部分(fēn)原(yuán)因是为了向这些公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班(bān)人），因为接(jiē)下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提(tí)前三(sān)年(nián)布局的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次(cì)用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访日(rì)本东(dōng)京(jīng)的还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定重新(xīn)在东(dōng)京开设办事(shì)处(chù)，据《金融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变化(huà)

　　据(jù)日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日全部出(chū)炉。日本5大商社的(de)合计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至美(měi)国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的(de)合计(jì)净利润在(zài)短短(duǎn)2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到(dào)了(le)巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲(fēi)特重仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏(hóng)观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过(guò)去(qù)的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格(gé)局大(dà)变(biàn)化的背(bèi)景下，日本经济的边际变化值(zhí)得研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治格(gé)局下，日本在亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了更加重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时日(rì)本在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上的重要变量。仔细(xì)观察日本(běn)的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设(shè)备投资开(kāi)始进入(rù)加(jiā)速期(qī)，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动力的下滑(huá)趋势固然(rán)不可避免(miǎn)，但良好的医(yī)疗体系(xì)以(yǐ)及人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出(chū)现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业(yè)经(jīng)营能力的改善(shàn)和(hé)价(jià)值(zhí)的修复，其中敦(dūn)促(cù)企业(yè)对(duì)投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变(biàn)大量个股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金成本和(hé)股(gǔ)价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企业价值(zhí)和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀(xiān)起(qǐ)一(yī)波回购(gòu)热潮。

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