北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均为中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上2016年是什么年其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(2016年是什么年zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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