今(jīn)年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归(g3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米uī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上报(bào)了中(zhōng)证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价(jià)值(zhí)发(fā)现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境下(xià)的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市(shì)场认可的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(h3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米uí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富(fù)央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红(hóng)利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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