中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

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　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(y如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗è)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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