总市(shì)值超6万亿(yì)的科创板市场，增(zēng)添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)官网(wǎng)消息，为健全多层(céng)次资本(běn)市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具(jù)，证(zhèng)监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所也(yě)发布消息(xī)，将在中(zhōng)国证监会指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创新(xīn)投(tóu)资带来风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元(yuán)化的交易和风险管理需(xū)求。而相关合(hé)约(yuē)标的(de)纳入ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响，同时为(wèi)科创板(bǎn)市场投资带(dài)来(lái)中长期资(zī)金(jīn)，增(zēng)强(qiáng)市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增(zēng)风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为健全多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是(shì)我国首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的(de)场(chǎng)内期(qī)权品种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好(hǎo)互补。上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院(yuàn)关于推进上海国(guó)际金(jīn)融中心建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期权(quán)，有利(lì)于吸引长期资金配置科创板，激(jī)发科创板(bǎn)创新活力(lì)，满足多元(yuán)化(huà)的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助(zhù)于继续发(fā)挥好科(kē)创(chuàng)板改革先(xiān)行(xíng)先试的(de)示范引领作用，不断提升服(fú)务实体(tǐ)经济质效(xiào)。

　　同期(qī)，上(shàng)海(hǎi)证券交易所官网也发(fā)布消息，上交(jiāo)所将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的(de)二十大(dà)精神、“十四五”规划(huà)《纲要(yào)》提出的“完善金融支持(chí)创新体系”、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平改革开放、支持(chí)创新驱动发(fā)展战略(lüè)的重要举措，对促进科创板企业(yè)进(jìn)一步发挥科创能效、支持科创板建(jiàn)设具有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科(kē)创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范效应(yīng)日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市(shì)公司519家(jiā)，总市(shì)值达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)属性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上(shàng)交(jiāo)所根据(jù)市场需求积(jī)极推动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将其(qí)作为(wèi)完(wán)善科创板配套产品体系、提(tí)升科创板吸引(yǐn)力和流(liú)动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能(néng)发(fā)挥、持续发挥科创(chuàng)板改特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么革先行(xíng)先(xiān)试(shì)示范引领作用(yòng)的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足(zú)科(kē)创板(bǎn)投资者(zhě)风险管理需要(yào)，有助于(yú)科创板更好(hǎo)发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进科创(chuàng)板和股票期(qī)权市(shì)场长期持(chí)续健康发展意(yì)义重大。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　同(tóng)时，监管机构(gòu)还积(jī)极关注ETF期权市(shì)场的稳(wěn)健(jiàn)运(yùn)行和风险防(fáng)控工作，多举措确(què)保新(xīn)产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，证监会一直(zhí)高度(dù)重视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风(fēng)险防控工作，持续完善(shàn)制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据市场(chǎng)运行情况改(gǎi)进(jìn)优(yōu)化(huà)，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作，基(jī)于我国ETF期(qī)权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制度(dù)等一系列(liè)风控安排(pái)，保(bǎo)障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并根(gēn)据科(kē)创板股票涨跌幅(fú)设(shè)置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数(shù)适(shì)应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前(qián)行(xíng)之有效的(de)风(fēng)险防控和市场监管措施的基础上，进(jìn)一步做(zuò)好风险(xiǎn)研判，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国(guó)证监(jiān)会的指导(dǎo)下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项业务和(hé)技术(shù)准备工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和(hé)流动性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权(quán)作为全球资本市(shì)场基(jī)础、成熟(shú)、普遍的(de)金融衍(yǎn)生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市(shì)场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期权试(shì)点以来，证监会组织沪深交(jiāo)易所(suǒ)先后上市了(le)7只ETF期权，市场(chǎng)运(yùn)行平稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场的(de)基(jī)础性(xìng)风险管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所(suǒ)上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期权，同(tóng)期深交所上(shàng)市(shì)创(chuàng)业(yè)板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在(zài)深交所上市交(jiāo)易(yì)。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投资人(rén)士对(duì)此表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同品种对应市场不(bù)同(tóng)的市(shì)值的(de)公司和(hé)投资(zī)风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风险管理工(gōng)具，这将有利于投资者做好(hǎo)风险管理(lǐ)，满足(zú)不(bù)同投资者(zhě)的投资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模第(dì)二(èr)名。另外，易(yì)方(fāng)达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟(gēn)踪(zōng)产(chǎn)品中，规模(mó)也位(wèi)居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的(de)的可(kě)能性较大(dà)，管理规(guī)模(mó)和产品流动(dòng)性都具(jù)备突出优势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内(nèi)人士(shì)分析，相关合约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃度(dù)产生积极(jí)影响。

　　华南一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)表示(shì)，相关的(de)ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借助相应的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)进行方向性投资、波动率投资等(děng)，在投资层面的配套策略也会丰富(fù)起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需(xū)求，流动性(xìng)进一(yī)步提高，进而(ér)促进规(guī)模(mó)的提升。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了(le)风(fēng)险管理工具(jù)，有(yǒu)利于(yú)吸引中长资(zī)资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度(dù)，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固(gù)，市场吸引(yǐn)力(lì)也会不(bù)断增强。”该(gāi)股票ETF基金经(jīng)理称。

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